AI 股票分析報告 - 亞光 (3019)

## 數據摘要

| 資料類別     | 技術指標/項目     | 最新一筆記錄日期 | 數值     |
| -------------- | ---------------- | --------------- | -------- |
| **基本面**     | 每月營收        | 2025/07         | 21.49    |
|                | 合約負債        | 2025Q1          | 4.42     |
|                | EPS             | 2025Q1          | 0.79     |
|                | 毛利率(%)       | 2025Q1          | 17.13    |
|                | 營業利益率(%)   | 2025Q1          | 5.65     |
|                | 稅後淨利率(%)   | 2025Q1          | 5.84     |
| **技術面**     | SMA5 (日)       | 2025-08-14      | 157.0    |
|                | SMA20 (日)      | 2025-08-14      | 142.1    |
|                | SMA60 (日)      | 2025-08-14      | 137.13   |
|                | SMA120 (日)     | 2025-08-14      | 142.83   |
|                | SMA240 (日)     | 2025-08-14      | 138.12   |
|                | Upper (布林通道)| 2025-08-14      | 166.08   |
|                | Middle (布林通道)| 2025-08-14      | 142.1    |
|                | Lower (布林通道) | 2025-08-14      | 118.12   |
|                | SlowK (日)      | 2025-08-14      | 72.83    |
|                | SlowD (日)      | 2025-08-14      | 82.85    |
|                | MACD (日)       | 2025-08-14      | 7.21     |
|                | MACD Signal (日)| 2025-08-14      | 4.64     |
|                | MACD Hist (日)  | 2025-08-14      | 2.57     |
|                | SMA5 (週)       | 2025-08-18      | 143.1    |
|                | SMA12 (週)      | 2025-08-18      | 137.92   |
|                | SMA20 (週)      | 2025-08-18      | 137.33   |
|                | SlowK (週)      | 2025-08-18      | 75.73    |
|                | SlowD (週)      | 2025-08-18      | 66.76    |
|                | SMA5 (月)       | 2025-08-18      | 143.1    |
|                | SMA12 (月)      | 2025-08-18      | 137.92   |
|                | SMA20 (月)      | 2025-08-18      | 137.33   |
|                | SlowK (月)      | 2025-08-18      | 61.67    |
|                | SlowD (月)      | 2025-08-18      | 50.59    |
|                | 當沖率 (%)      | 2025-08-14      | 60.00    |
| **籌碼面**     | 外資持股 (%)    | 2025-08-14      | 12.23    |
|                | 投信持股 (%)    | 2025-08-14      | 0.71     |
|                | 自營商持股 (%)  | 2025-08-14      | 1.06     |
|                | 外資買賣 (-/+)  | 2025-08-14      | -1581    |
|                | 投信買賣 (-/+)  | 2025-08-14      | -1       |
|                | 自營商買賣 (-/+) | 2025-08-14      | -491     |
|                | 融資餘額        | 2025-08-14      | 17514    |
|                | 融劵餘額        | 2025-08-14      | 817      |
|                | 劵資比          | 2024-12-27      | 4.66%    |
|                | 融資使用率 (%)  | 2025-08-14      | 25.09    |

## 基本面分析

**每月營收:**
亞光 2025年7月的營收為21.49億，年減16.56%，月減3.41%。雖然近期營收出現年減，但2024年下半年起營收呈現穩健的成長趨勢，尤其在2024年8月營收年增率達到54.25%，顯示客戶需求強勁。然而，近期數據顯示營收成長動能有所放緩，需觀察後續月份的表現。

**合約負債:**
合約負債最新一季（2025Q1）為4.42億，年增1.84%。合約負債代表公司已收訖款項但尚未認列為收入的部分，其變動能反映未來營收的潛在動能。近期合約負債呈現小幅年增，相較於2023年高成長率，動能有所趨緩。

**EPS:**
2025Q1的EPS為0.79元，年增97.5%，但較前一季度（2024Q4）的1.34元，衰退幅度達41.04%。這顯示公司獲利能力在單季表現上波動較大，需要關注其獲利能否持續。

**毛利率、營業利益率、稅後淨利率:**
*   **毛利率:** 2025Q1毛利率為17.13%，較前一季度（24Q4）的18.50%下滑，但年增12.4%。
*   **營業利益率:** 2025Q1營業利益率為5.65%，相較於2024Q4的8.25%明顯下滑，年增28.63%。
*   **稅後淨利率:** 2025Q1稅後淨利率為5.84%，較2024Q4的7.71%下滑，年增28.63%。

整體而言，近期公司的獲利三率呈現下滑趨勢，尤其是在營業利益率和稅後淨利率方面，相較於2024年第四季有較明顯的衰退，這可能與成本結構或市場競爭有關，需進一步追蹤。

## 技術面分析

**趨勢與均線:**
從日線圖的移動平均線來看，SMA5 (157.0) 已經跌破 SMA20 (142.1) 和 SMA60 (137.13)，SMA120 (142.83) 和 SMA240 (138.12) 呈現向下趨勢，顯示短期和中期趨勢均呈現疲弱。布林通道的下軌 (118.12) 且股價於160.5，顯示股價位於布林通道的中上軌之間，但近期成交量較大且股價下跌，顯示賣壓較重。

**動能指標:**
*   **KD指標:** 日線KD指標的SlowK (72.83) 和 SlowD (82.85) 皆處於超買區，但KD線開口擴大且向上，表示動能仍強，但有回檔的可能。週線KD指標的SlowK (75.73) 和 SlowD (66.76) 同樣處於超買區，且KD線開口擴大，顯示週線上動能也相當強勁。月線KD指標的SlowK (61.67) 和 SlowD (50.59) 處於中性偏強的位置，動能尚可。
*   **MACD:** 日線MACD指標顯示MACD (7.21) 位於MACD Signal (4.64) 之上，且MACD Hist (2.57) 為正，表明短期動能偏多，但已見鈍化跡象。
*   **當沖率:** 最新一筆當沖率為60.0%，顯示當日交易中，短線交易佔比較高，這可能暗示市場情緒較為浮動，股價容易受到短線交易的影響。

**結論:**
從技術面來看，亞光近期股價呈現下跌趨勢，各期均線呈現空頭排列，日線KD指標雖然處於超買區但仍有上漲動能，但需留意回檔的風險。當沖率偏高，可能增加股價波動性。

## 籌碼面分析

**三大法人動向:**
*   **外資:** 近五天外資持股比例從11.75%下滑至12.23%，但近期買賣超數據顯示，8月14日外資淨賣超1581張，8月13日淨買超5582張，顯示外資操作上仍有波動。
*   **投信:** 投信持股比例維持在0.71%附近，近期買賣超數據顯示投信操作較為平淡。
*   **自營商:** 自營商持股比例從0.68%上升至1.06%，近期買賣超數據顯示，8月14日自營商淨賣超491張，8月13日淨買超835張，操作上亦有頻繁的買賣。

**散戶與槓桿指標:**
*   **融資餘額:** 最新融資餘額為17514張，近期呈上升趨勢，顯示散戶對於後市看法較為樂觀。
*   **融券餘額:** 最新融券餘額為817張，近期買賣超數據顯示券差變化不大。
*   **券資比:** 2024年12月27日券資比為4.66%，相對偏低，顯示融券部位不大。
*   **融資使用率:** 最新融資使用率為25.09%，相較於近期高點(25.2%)略有下滑，但仍處於相對高的位置，需注意潛在的斷頭風險。

**多空方力道:**
從法人籌碼來看，外資近期操作較為反覆，但整體持股比例並未有大幅變動。投信操作較為保守。融資餘額的增加顯示散戶的進場意願，但需留意融資追繳的壓力。

**結論:**
籌碼面顯示散戶對亞光後市抱持相對樂觀的態度，融資餘額持續增加，但需留意若股價持續下跌可能引發的斷頭賣壓。三大法人動態較為分歧，外資近期有淨賣超的現象，需密切關注其後續動向。

## 綜合分析與展望

**利多因素:**
*   **技術面動能:** 日線KD指標處於超買區且有向上發散的跡象，可能代表短期內股價有進一步上漲的潛力。
*   **基本面營收成長:** 亞光在2024年下半年起，營收呈現穩健成長，顯示公司業務動能良好。
*   **散戶進場意願:** 融資餘額的增加顯示散戶對亞光後市的信心。

**利空因素:**
*   **技術面趨勢疲弱:** 各期均線呈現空頭排列，股價跌破部分重要均線，顯示短期及中期趨勢轉弱。
*   **獲利能力下滑:** 近期三率（毛利率、營業利益率、稅後淨利率）出現下滑趨勢，單季EPS亦較前一季衰退，獲利能力面臨挑戰。
*   **法人籌碼分歧:** 外資近期操作反覆，且有淨賣超現象，對股價可能產生壓力。
*   **當沖率偏高:** 高當沖率可能增加股價的波動性，不利於穩定的股價走勢。

**潛在風險:**
*   **市場競爭加劇:** 若同業競爭激烈，可能影響亞光的市佔率和獲利能力。
*   **下游產業需求波動:** 亞光的營收與下游產業的景氣連動性高，若下游需求疲軟，可能影響公司營運。
*   **匯率風險:** 公司可能面臨匯率波動的影響，進而影響獲利。
*   **技術性反彈後的回跌:** 儘管日線KD指標顯示動能，但若基本面和籌碼面未能同步改善，技術性反彈後可能面臨回跌壓力。

**未來展望:**
亞光在基本面方面，近期營收成長動能雖有趨緩，但整體營運表現仍可期待。然而，近期獲利能力下滑以及技術面呈現弱勢，是需要密切關注的重點。籌碼面方面，散戶的積極進場與三大法人操作的分歧，使得後續股價走勢充滿變數。

從技術面指標來看，日線KD值雖處於超買區，但股價正在測試支撐，若能守穩支撐並出現止跌訊號，則有機會反彈。若跌破關鍵支撐，則需留意進一步修正的風險。

總體而言，亞光目前處於一個多空交戰的階段，基本面的成長動能與技術面及短期獲利能力的疑慮並存。建議投資人持續關注公司後續的營收、獲利表現以及法人的動向，並審慎評估風險後再做出投資決策。

## 免責聲明
本報告僅為基於提供之數據進行的分析，不構成任何投資建議。所有投資決策應自行判斷，風險自負。本人及本人關係企業與該股票並無任何利益衝突。