AI股票分析報告 - 聯茂 (6213)

## 數據摘要

| 指標名稱           | 日期       | 數值      |
|--------------------|------------|-----------|
| **基本面**         |            |           |
| 月營收 (億)      | 2025/7     | 24.12     |
| 年成長率 (%)       | 2025/7     | -15.3     |
| 月成長率 (%)       | 2025/7     | -11.51    |
| 合約負債 (億)    | 2025Q2     | 0.05      |
| 合約負債 YoY (%)   | 2025Q2     | -80.77    |
| EPS (元)         | 2025Q2     | 1.16      |
| EPS QoQ (%)      | 2025Q2     | 24.73     |
| EPS YoY (%)      | 2025Q2     | 110.91    |
| 毛利率 (%)         | 2025Q2     | 15.59     |
| 毛利率 YoY (%)     | 2025Q2     | 24.72     |
| 營業利益率 (%)     | 2025Q2     | 8.88      |
| 營業利益率 YoY (%) | 2025Q2     | 99.55     |
| 稅後淨利率 (%)     | 2025Q2     | 4.74      |
| 稅後淨利率 YoY (%) | 2025Q2     | 79.55     |
| **技術面**         |            |           |
| 收盤價             | 2025-08-19 | 135.0     |
| 開盤價             | 2025-08-19 | 141.5     |
| 最高價             | 2025-08-19 | 141.5     |
| 最低價             | 2025-08-19 | 134.5     |
| 5日均線 (SMA5)     | 2025-08-19 | 117.80    |
| 20日均線 (SMA20)    | 2025-08-19 | 101.955   |
| 60日均線 (SMA60)    | 2025-08-19 | 92.471667 |
| 120日均線 (SMA120)  | 2025-08-19 | 80.548750 |
| 240日均線 (SMA240)  | 2025-08-19 | 78.401875 |
| 布林通道上軌 (Upper)| 2025-08-19 | 126.030338 |
| 布林通道中軌 (Middle)| 2025-08-19 | 101.955   |
| 布林通道下軌 (Lower)| 2025-08-19 | 77.879662 |
| KD(慢速K)          | 2025-08-19 | 87.735849 |
| KD(慢速D)          | 2025-08-19 | 95.911950 |
| MACD               | 2025-08-19 | 8.071251  |
| MACD Signal        | 2025-08-19 | 4.389692  |
| MACD Histogram       | 2025-08-19 | 3.681560  |
| **籌碼面**         |            |           |
| 外資持股 (%)       | 2025-08-19 | 17.7      |
| 投信持股 (%)       | 2025-08-19 | 1.21      |
| 自營商持股 (%)     | 2025-08-19 | 1.65      |
| 外資買賣 (-為賣超) | 2025-08-19 | 10148     |
| 投信買賣 (-為賣超) | 2025-08-19 | -538      |
| 自營商買賣 (-為賣超)| 2024-08-15 | -1400     |
| 融資餘額           | 2025-08-19 | 20765     |
| 融券餘額           | 2025-08-19 | 1336      |
| 劵資比 (%)         | 2025-08-19 | 6.43      |
| 融資使用率 (%)     | 2025-08-19 | 22.88     |
| 當沖率 (%)         | 2025-08-19 | 54.61     |

## 基本面分析

聯茂 (6213) 在2025年7月的營收為24.12億，較去年同期衰退15.3%，月減11.51%，顯示營收動能呈現下滑趨勢。合約負債在2025Q2為0.05億，年衰退80.77%，此數據可能受到專案進度或合約終止影響。

EPS方面，2025Q2的EPS為1.16元，年成長110.91%，顯示獲利能力大幅提升。毛利率為15.59%，年成長24.72%；營業利益率為8.88%，年成長99.55%；稅後淨利率為4.74%，年成長79.55%。這些獲利指標的顯著成長，可能與成本控制、產品組合優化或市場需求回升等因素有關。

## 技術面分析

**趨勢與均線:**
聯茂 (6213) 的股價在2025年8月19日的收盤價為135.0元。從均線來看，股價位於5日、20日、60日、120日及240日均線之上，且均線呈現多頭排列，顯示短期至長期趨勢均偏多。股價突破了布林通道的上軌，並處於通道之上，這可能預示著強勢的上漲動能，但也可能存在超漲的風險。

**動能指標:**
KD指標（慢速K、慢速D）的數值分別為87.74和95.91，均進入超買區，且K值D值均處於高檔，這可能暗示股價短期內有回檔修正的可能。MACD指標目前為正值，且MACD線高於訊號線，顯示多頭動能較強，但MACD柱狀圖（macdhist）較前一日收斂，需觀察後續動能是否延續。

**結論:**
整體技術面呈現偏多格局，股價位於多條均線之上，顯示多頭趨勢明確。然而，KD指標進入超買區，需留意短線獲利了結的賣壓。

## 籌碼面分析

**三大法人動向:**
根據最新數據（2025-08-19），外資持股比例為17.7%，較前一交易日增加2.8%，顯示外資對聯茂的偏好增強。投信持股比例為1.21%，較前一日小幅下降0.15%。自營商持股比例為1.65%，較前一日下降0.38%。

在法人買賣超方面，2025-08-19外資買超10148張，成交比重10.29%；投信賣超538張，成交比重0.55%；自營商賣超1400張，成交比重1.42%。外資近期為主要買盤，為籌碼面注入了正面動能。

**散戶與槓桿指標:**
融資餘額為20765張，較前一日減少884張，融資使用率為22.88%，顯示散戶的槓桿操作可能有所下降。融券餘額為1336張，劵資比為6.43%，顯示融券賣壓相對輕微。

**多空方力道:**
近期籌碼面顯示外資持續買超，對股價有支撐作用，而融資融券部位則顯示散戶的槓桿操作較為保守。

**結論:**
聯茂的籌碼面呈現多空交織。外資的持續買盤對股價形成正面支撐，但投信和自營商的近期持股變動不大。融資融券數據相對穩定，未見明顯的追價或避險籌碼鬆動。

## 綜合分析與展望

**利多因素:**
*   **EPS及獲利指標強勁成長:** 聯茂在2025Q2的EPS、毛利率、營業利益率和稅後淨利率均出現顯著的年成長，顯示公司獲利能力大幅改善，是潛在的利多。
*   **技術面多頭趨勢:** 股價位於多條均線之上，且呈現多頭排列，技術面訊號偏多。
*   **外資持續買盤:** 外資近期積極買進，為股價提供支撐。

**利空因素:**
*   **營收成長動能下滑:** 2025年7月的營收年減15.3%，顯示短期營運成長面臨挑戰。
*   **KD指標超買訊號:** KD指標進入超買區，技術面可能面臨短線回檔壓力。
*   **合約負債大幅衰退:** 合約負債的劇烈下滑可能反映業務結構的變化，需進一步釐清其原因。

**潛在風險:**
*   **全球經濟及產業景氣波動:** 作為印刷電路板(PCB)材料供應商，聯茂的營運易受終端電子產品市場需求、全球經濟景氣以及供應鏈狀況的影響。
*   **產業競爭加劇:** PCB產業競爭激烈，新技術、新材料的出現可能影響聯茂的市場地位。
*   **原物料價格波動:** 銅箔、玻纖布等原物料價格的波動，可能影響公司的成本結構和獲利能力。
*   **地緣政治風險:** 全球地緣政治的不確定性，可能影響供應鏈穩定性和終端市場需求。

**未來展望:**
聯茂的獲利能力在近期出現顯著改善，技術面也呈現多頭趨勢，外資的積極佈局提供了正面預期。然而，營收成長動能的趨緩，以及KD指標的超買訊號，提醒投資者需謹慎追價。

未來聯茂的股價表現，將取決於其能否在整體經濟放緩的環境下，維持獲利動能的成長，並有效應對產業景氣波動和競爭壓力。若公司能成功克服營收成長的瓶頸，並持續優化產品結構與成本管理，則有機會在後續市場復甦時，扮演重要的角色。投資者應持續關注公司最新的營收報告、產業動態以及法人籌碼變化，以做出更明智的投資決策。

## 免責聲明

本報告僅為基於提供之數據所進行之AI分析，不構成任何投資建議。所有投資決策應由投資人自行判斷，本報告作者及提供者不對任何因使用本報告而導致的直接或間接損失負責。投資有風險，入市需謹慎。