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# AI 股票分析報告：世芯-KY (3661)

## 數據摘要

| 指標名稱             | 最新數值     | 日期       |
|----------------------|--------------|------------|
| **基本面**           |              |            |
| 每月營收             | 36.19 億元   | 2025/03    |
| 合約負債             | 112.88 億元  | 25Q1       |
| EPS                  | 18.13 元     | 25Q1       |
| 毛利率 (%)           | 23.16 %      | 25Q1       |
| 營業利益率 (%)       | 14.25 %      | 25Q1       |
| 稅後淨利率 (%)       | 13.94 %      | 25Q1       |
| **技術面**           |              |            |
| 開盤價               | 4255.0 元    | 2025-08-14 |
| 最高價               | 4470.0 元    | 2025-08-14 |
| 最低價               | 4225.0 元    | 2025-08-14 |
| 收盤價               | 4250.0 元    | 2025-08-14 |
| 成交量               | 3853 張      | 2025-08-14 |
| SMA5                 | 4039.0 元    | 2025-08-14 |
| SMA20                | 3875.75 元   | 2025-08-14 |
| SMA60                | 3286.0 元    | 2025-08-14 |
| SMA120               | 2952.0 元    | 2025-08-14 |
| SMA240               | 2776.916667 元 | 2025-08-14 |
| Upper Band (布林通道)| 4151.744112 元 | 2025-08-14 |
| Middle Band (布林通道)| 3875.75 元   | 2025-08-14 |
| Lower Band (布林通道)| 3599.755888 元 | 2025-08-14 |
| SlowK (KD指標)       | 73.170732    | 2025-08-14 |
| SlowD (KD指標)       | 82.293262    | 2025-08-14 |
| MACD                 | 186.458453   | 2025-08-14 |
| MACD Signal          | 175.371716   | 2025-08-14 |
| **籌碼面**           |              |            |
| 外資持股 (%)         | 60.66 %      | 2025-08-14 |
| 投信持股 (%)         | 9.74 %       | 2025-08-14 |
| 自營商持股 (%)       | 2.79 %       | 2025-08-14 |
| 融資餘額             | 4641 張      | 2025-08-14 |
| 融券餘額             | 462 張       | 2025-08-14 |
| 劵資比               | 9.95 %       | 2025-08-14 |
| 融資使用率 (%)       | 23.57 %      | 2025-08-14 |
| 當沖率 (%)           | 56.58 %      | 2025-08-14 |

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## 產業與公司分析 (基於提供資料)

### 基本面分析

世芯-KY 的基本面數據顯示出其營運的強勁成長動能。

*   **營收方面：** 最近一次公佈的每月營收為 2025 年 3 月的 36.19 億元，顯示其營運持續擴張。雖然 2025 年 3 月的年營收成長率顯示為負，但從更早期的數據來看，例如 2024 年 12 月的營收年增率為 27.79%，2024 年 11 月更高達 50.91%，顯示公司在 2024 年呈現了顯著的成長。
*   **合約負債：** 合約負債在 25Q1 (2024 年第一季) 高達 112.88 億元，且年增率為 1.7%，這表明公司手握充裕的訂單，為未來的營收奠定了基礎。
*   **獲利能力：** 25Q1 的 EPS 為 18.13 元，較上一季度（24Q4）的 23.17 元有所下滑，但這可能受到單季波動的影響。更重要的是，與去年同期 (24Q1) 的 15.83 元相比，仍有 14.53% 的成長。毛利率（23.16%）、營業利益率（14.25%）和稅後淨利率（13.94%）在 25Q1 均呈現正值，但相較於 2024 年的各季度（例如 24Q4 的稅後淨利率為 14.08%），顯示獲利能力在近期可能面臨一些挑戰或季節性影響。然而，需要觀察後續季度數據以確認趨勢。

### 技術面分析

從技術面來看，世芯-KY 目前呈現出多空交戰的格局，但整體趨勢仍有上升空間。

*   **趨勢與均線：**
    *   近期股價（2025-08-14 收盤價 4250.0 元）高於了 SMA5 (4039.0 元)、SMA20 (3875.75 元)、SMA60 (3286.0 元)、SMA120 (2952.0 元) 和 SMA240 (2776.916667 元)，這是一個非常積極的訊號，表明股價處於中長期均線之上，整體呈現多頭趨勢。
    *   布林通道顯示，股價（4250.0 元）已突破了上軌道（4151.744112 元），這可能預示著短期內有超漲的跡象，或是強勁的買盤推動。
*   **動能指標：**
    *   KD 指標的 SlowK (73.17) 和 SlowD (82.29) 顯示股價進入超買區，這可能意味著短期內可能面臨拉回的壓力。
    *   MACD 指標方面，MACD (186.46) 高於 MACD Signal (175.37)，且 MACD Histogram (11.09) 為正，顯示多頭動能仍然存在，但隨著股價突破上軌，需留意後續動能是否能夠延續。

### 籌碼面分析

*   **三大法人動向：**
    *   **外資：** 持股比例 60.66%，近期（2025-08-14）買超 304 張，佔成交比重 7.89%，顯示外資在積極佈局。
    *   **投信：** 持股比例 9.74%，近期（2025-08-14）買超 168 張，佔成交比重 4.36%，投信也呈現買超跡象。
    *   **自營商：** 持股比例 2.79%，近期（2025-08-14）買超 27 張，佔成交比重 0.7%，自營商為小幅買超。
    *   整體而言，三大法人近期均呈現買超趨勢，對股價形成正面支撐。
*   **散戶與槓桿指標：**
    *   **融資餘額**（4641 張）與**融資使用率**（23.57%）顯示散戶參與度尚可，但使用率並未極度偏高。
    *   **融券餘額**（462 張）與**劵資比**（9.95%）則顯示空方籌碼相對有限。
*   **多空方力道：** 綜合三大法人和融資融券數據，籌碼面顯示出偏多格局，法人資金持續流入，而散戶的槓桿參與相對穩定。
*   **結論：** 籌碼面顯示市場對世芯-KY 持有正面看法，法人持續買進，有助於推升股價。

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## 綜合分析與展望

### 利多因素

1.  **強勁的訂單能見度：** 巨額的合約負債（25Q1 112.88 億元）顯示公司手握大量訂單，為未來的營收和獲利提供了堅實的基礎。
2.  **AI 產業趨勢：** 作為 AI 晶片設計服務的領導廠商，全球 AI 產業的蓬勃發展為世芯-KY 帶來了巨大的成長潛力。
3.  **法人積極買盤：** 近期以來，外資、投信及自營商均呈現積極的買超態勢，顯示市場對公司前景的看好。
4.  **技術面多頭趨勢：** 股價持續站穩多條中長期均線之上，顯示技術面走勢強勁。

### 利空因素

1.  **獲利能力短期波動：** 雖然營收持續成長，但 25Q1 的 EPS 和淨利率相較於 2024 年的同期數字出現了下滑，需要關注未來季度是否能恢復成長動能。
2.  **技術面超買訊號：** KD 指標進入超買區，以及股價突破布林通道上軌，可能預示著短期內股價有回檔修正的壓力。
3.  **大環境的不確定性：** 全球經濟景氣、地緣政治風險、半導體產業的週期性波動等，都可能對公司營運和股價產生影響。

### 潛在風險

1.  **客戶集中度：** 若公司過度依賴少數大客戶，一旦客戶需求發生變化，可能對公司營運造成顯著影響。
2.  **產業競爭：** 雖然世芯-KY 在 AI 晶片設計領域擁有領先地位，但產業競爭激烈，需要持續創新以維持領先優勢。
3.  **供應鏈管理：** 半導體產業供應鏈複雜，任何環節的斷裂或延遲都可能影響生產進度。

### 未來展望

世芯-KY 受惠於全球 AI 晶片設計的強勁需求，其紮實的訂單基礎和法人資金的持續關注，為公司未來發展奠定了有利基礎。技術面上，雖然近期出現超買跡象，但中長期均線仍呈現多頭排列，顯示股價的強勢格局。

然而，投資人仍需關注公司獲利能力的恢復情況，以及外部總體經濟和產業環境的變化。若公司能持續拓展客戶群、維持技術領先地位，並有效管理供應鏈風險，則有望在 AI 產業的浪潮中持續保持成長動能。短期內需留意技術面超買可能帶來的回檔整理。

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