AI 股票分析報告

**公司名稱：** 聯電 (2303)
**報告日期：** 2025年07月31日

**數據摘要**

| 基本面數據        | 日期       | 數值     |
| :---------------- | :--------- | :------- |
| 每月營收          | 2025/6     | 188.23   |
| 合約負債          | 25Q1       | 26.08    |
| EPS               | 25Q1       | 0.62     |
| 毛利率            | 25Q1       | 26.70%   |
| 營業利益率        | 25Q1       | 16.91%   |
| 稅後淨利率        | 25Q1       | 13.38%   |

| 技術面/籌碼面數據 | 日期       | 數值       |
| :---------------- | :--------- | :--------- |
| K 值              | 2025-07-30 | 0.00       |
| D 值              | 2025-07-30 | 37.33      |
| MACD              | 2025-07-30 | -0.53      |
| MACD 訊號線       | 2025-07-30 | -0.60      |
| MACD 直方圖       | 2025-07-30 | 0.06       |
| 5 日均線          | 2025-07-30 | 43.44      |
| 20 日均線         | 2025-07-30 | 43.57      |
| 60 日均線         | 2025-07-30 | 45.56      |
| 120 日均線        | 2025-07-30 | 44.58      |
| 240 日均線        | 2025-07-30 | 46.53      |
| 融資餘額          | 2025-07-30 | 32605      |
| 融券餘額          | 2025-07-30 | 1887       |
| 融資使用率        | 2025-07-30 | 1.04%      |
| 劵資比            | 2025-07-30 | 5.79%      |
| 外資持股 (%)      | 2025-07-30 | 23.48      |
| 投信持股 (%)      | 2025-07-30 | 23.47      |
| 自營商持股 (%)    | 2025-07-30 | 3.32       |
| 當沖率 (%)        | 2025-07-30 | 22.03%     |

**基本面分析**

聯電在2025年第一季的營收為578.59億元，相較於上一季度(2024Q4)下降了4.18%，但與去年同期(2024Q1)相比則成長了5.91%。 EPS 為0.62元，年減26.19%。毛利率為26.70%，年減13.68%。營業利益率為16.91%，年減20.80%。稅後淨利率為13.38%，年減29.91%。這些數據顯示出公司在獲利能力上面臨一定的壓力，尤其是在營利率和淨利率方面，顯示成本控制或產品價格可能受到挑戰。

合約負債在25Q1 為26.08億元，較前一季度(24Q4)的22.01億元有所增加，但較去年同期(24Q1)的34.98億元則有所下滑。合約負債的變化通常與未來的營收預期有關，此數據顯示公司在短期內的未來營收能見度有所變化。

**技術面分析**

*   **趨勢與均線：** 從提供的日線技術數據來看，聯電的股價目前在20日均線(43.57)附近震盪，並且下方有60日均線(45.56)、120日均線(44.58)、240日均線(46.53)的支撐，但近期股價似乎面臨下降趨勢，KD指標中的K值(0.00)與D值(37.33)呈現鈍化或處於低檔，MACD指標(MACD: -0.53, MACD Signal: -0.60)顯示空方力道較強。週線數據也顯示K值(5.84)處於低檔，D值(10.85)也偏低，暗示有反彈的可能性，但整體趨勢尚未明確向上。
*   **動能指標：** KD指標的低檔鈍化以及MACD的空方排列，都顯示出動能上偏向弱勢，若要轉強，需要量能配合與指標的轉折。

**籌碼面分析**

*   **三大法人動向：**
    *   **外資：** 近五日外資持續賣超，持股比例持續下降，顯示外資操作上可能採取較為謹慎或保守的態度。
    *   **投信：** 近期投信買賣超相當混亂，持股比例起伏不定，操作策略較不明確。
    *   **自營商：** 近期自營商的買賣超數量不高，對股價影響有限。
*   **散戶與槓桿指標：**
    *   **融資餘額：** 最近觀察到融資餘額有增加的跡象，但使用率(1.04%)處於相對低檔，這可能代表散戶進場意願不高，或是資金水位尚稱健康。
    *   **融券餘額：** 融券餘額近期波動，劵資比(5.79%)處於中等水平，顯示空方籌碼相對穩定。
*   **多空方力道：** 從三大法人、融資券數據以及技術面的MACD來看，目前籌碼面顯示的力道偏向謹慎，外資的持續賣超是較為明顯的空方訊號。
*   **結論：** 籌碼面整體而言，並未呈現強烈的多方或空方訊號。外資的賣超值得關注，但若無更明確的利多或利空出現，股價可能維持區間震盪。

**綜合分析與展望**

*   **利多因素：**
    *   **半導體產業景氣：** 儘管短期有雜音，但長期而言，半導體產業仍是全球科技發展的關鍵，成熟製程的需求預期將持續存在。
    *   **股東人數變化：** 股東人數近期呈現持平或微幅變動，顯示籌碼相對集中。
    *   **技術面反彈契機：** KD指標處於低檔，若能獲得市場資金青睞，具備一定的反彈空間。

*   **利空因素：**
    *   **獲利能力下滑：** 近期財報顯示獲利能力相較去年同期有所下滑，尤其是在營利率和淨利率方面，顯示公司面臨成本壓力或營收成長不如預期。
    *   **外資持續賣超：** 外資近期的賣超動向對股價構成壓力。
    *   **宏觀經濟不確定性：** 全球經濟的景氣波動，以及地緣政治風險，仍可能對半導體產業造成影響。

*   **潛在風險：**
    *   **成熟製程競爭激烈：** 聯電處於成熟製程，市場競爭激烈，可能面臨價格壓力。
    *   **新興技術的演進：** 若公司在新技術（如先進製程）的佈局上不如預期，長期成長動能可能受限。
    *   **匯率波動：** 作為出口導向的企業，匯率波動可能影響獲利。

*   **未來展望：**
    聯電目前正處於一個挑戰與機會並存的時期。雖然近期的獲利數據顯示經營上遇到一些困難，但半導體產業的長期需求仍然是支撐股價的基石。觀察重點在於公司能否有效控制成本，並在成熟製程領域維持其競爭力。此外，能否在AI、車用等新興應用領域取得更多進展，也是未來成長的關鍵。從籌碼面來看，若能獲得法人資金的認可，有望帶動股價向上。技術面上，目前股價處於均線糾結或震盪整理階段，若能突破關鍵壓力位，則有機會展開一波反彈。

**免責聲明**
本報告僅為基於所提供數據的AI分析，不構成任何投資建議。投資有風險，入市須謹慎。投資人應自行判斷，並承擔所有投資風險。本報告之內容僅供參考，不對任何因依賴本報告內容所進行的投資決策負任何責任。