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# AI 股票分析報告 - 技嘉 (2376)

## 數據摘要

| 資料類別       | 技術指標/基本面項目 | 日期       | 數值      |
| -------------- | ------------------- | ---------- | --------- |
| **基本面**     | 每月營收            | 2025/6     | 254.48    |
|                | 合約負債            | 25Q1       | 70.46     |
|                | EPS                 | 25Q1       | 4.65      |
|                | 毛利率              | 25Q1       | 12.90%    |
|                | 營業利益率          | 25Q1       | 6.45%     |
|                | 稅後淨利率          | 25Q1       | 5.16%     |
| **技術面**     | 開盤價 (日)         | 2025-07-29 | 289.0     |
|                | 最高價 (日)         | 2025-07-29 | 289.0     |
|                | 最低價 (日)         | 2025-07-29 | 282.5     |
|                | 收盤價 (日)         | 2025-07-29 | 282.5     |
|                | 成交量 (日)         | 2025-07-29 | 4356      |
|                | 上軌道 (日)         | 2025-07-29 | 293.833795 |
|                | 中軌道 (日)         | 2025-07-29 | 282.175   |
|                | 下軌道 (日)         | 2025-07-29 | 270.516205 |
|                | SlowK (日)          | 2025-07-29 | 44.117647 |
|                | SlowD (日)          | 2025-07-29 | 69.467787 |
|                | MACD (日)           | 2025-07-29 | 2.725232  |
|                | MACD Signal (日)    | 2025-07-29 | 2.847286  |
|                | MACD Histogram (日) | 2025-07-29 | -0.122054 |
|                | SMA5 (日)           | 2025-07-29 | 287.5     |
|                | SMA20 (日)          | 2025-07-29 | 282.175   |
|                | SMA60 (日)          | 2025-07-29 | 274.575000 |
|                | SMA120 (日)         | 2025-07-29 | 260.462500 |
|                | SMA240 (日)         | 2025-07-29 | 263.291667 |
|                | 開盤價 (周)         | 2025-08-04 | 290.0     |
|                | 最高價 (周)         | 2025-08-04 | 290.0     |
|                | 最低價 (周)         | 2025-08-04 | 265.0     |
|                | 收盤價 (周)         | 2025-08-04 | 268.5     |
|                | SlowK (周)          | 2025-08-04 | 63.846154 |
|                | SlowD (周)          | 2025-08-04 | 85.338276 |
|                | SMA5 (周)           | 2025-08-04 | 279.8     |
|                | SMA12 (周)          | 2025-08-04 | 277.333333 |
|                | SMA20 (周)          | 2025-08-04 | 261.575   |
|                | 開盤價 (月)         | 2025-08-04 | 290.0     |
|                | 最高價 (月)         | 2025-08-04 | 290.0     |
|                | 最低價 (月)         | 2025-08-04 | 265.0     |
|                | 收盤價 (月)         | 2025-08-04 | 268.5     |
|                | SlowK (月)          | 2025-08-04 | 58.609272 |
|                | SlowD (月)          | 2025-08-04 | 59.712248 |
| **籌碼面**     | 外資持股 (%)        | 2025-07-30 | 18.46     |
|                | 投信持股 (%)        | 2025-07-30 | 11.38     |
|                | 自營商持股 (%)      | 2025-07-30 | 13.10     |
|                | 外資買賣淨額 (張)   | 2025-07-30 | -2651     |
|                | 投信買賣淨額 (張)   | 2025-07-30 | -204      |
|                | 自營商買賣淨額 (張) | 2025-07-30 | -255      |
|                | 融資餘額 (張)       | 2025-07-30 | 6955      |
|                | 融劵餘額 (張)       | 2025-07-30 | 16        |
|                | 劵資比 (%)          | 2025-07-30 | 0.23%     |
|                | 總股東人數          | 2025-07-25 | 104550    |
|                | 當沖率 (%)          | 2025-07-30 | 25.28     |

## 技嘉 (2376) 分析報告

### 基本面分析

技嘉在 2025 年 6 月的營收為 254.48 億元，年減 45.54%，顯示近期營收面臨較大的壓力，但 5 月營收 467.28 億元年增 55.25% 且 4 月營收 300.98 億元年增 34.83%，顯示 AI 訂單需求暢旺是主要成長動能。合約負債在 25Q1 為 70.46 億元，季增 55.4%，年減 15.79%，顯示公司對未來的營收預期仍有一定程度的成長。

EPS 在 25Q1 為 4.65 元，年增 46.23%，顯示獲利能力有所提升。毛利率在 25Q1 為 12.90%，年增 27.47%，顯示公司在產品銷售上能夠維持一定的利潤水平。營業利益率在 25Q1 為 6.45%，年增 71.09%，稅後淨利率為 5.16%，年增 10.02%，這兩項指標的改善，也反映出公司在控管營運費用和提升獲利能力上的努力。

綜合來看，技嘉的基本面受到 AI 產品強勁需求的帶動，雖然近期營收出現較大波動，但獲利能力及部分關鍵財務指標呈現正向改善。

### 技術面分析

#### 趨勢與均線

從日線圖來看，技嘉股價目前在 2025-07-29 收於 282.5 元，較前一日下跌 4.96%。技術指標方面，股價處於布林通道的中下軌道之間，顯示短期內面臨一定的回檔壓力。日線的 SMA5 為 287.5 元，SMA20 為 282.175 元，SMA60 為 274.575 元。股價目前位於 SMA20 附近，但已跌破 SMA5，顯示短期均線出現死亡交叉，趨勢轉弱。

從周線圖來看，技嘉的股價在 2025-08-04 收於 268.5 元。周線的 SMA5 為 279.8 元，SMA12 為 277.333333 元，SMA20 為 261.575 元。股價目前處於 SMA5 和 SMA12 之間，均線呈現糾結狀態，周線趨勢不明顯。

從月線圖來看，技嘉在 2025-08-04 的收盤價為 268.5 元。月線的 SMA5 為 279.8 元，SMA12 為 277.333333 元，SMA20 為 261.575 元。月線的均線也呈現糾結狀態，趨勢不明朗。

#### 動能指標

**日線KD指標：** 2025-07-29 的 SlowK 為 44.117647，SlowD 為 69.467787，KD 指標位於中位區，顯示動能平緩。
**月線KD指標：** 2025-08-04 的 SlowK 為 63.846154，SlowD 為 85.338276，KD 指標處於相對高檔，有回檔的壓力。

**日線MACD指標：** 2025-07-29 的 MACD 為 2.725232，MACD Signal 為 2.847286，MACD Histogram 為 -0.122054。MACD 指標出現死亡交叉，且柱狀圖翻紅，顯示動能轉為負向，短期動能偏弱。

#### 籌碼面分析

**三大法人動向：**
*   **外資：** 近五天趨勢顯示外資近期有賣超跡象，2025-07-30 外資持股為 18.46%，近期為淨賣超。
*   **投信：** 近五天趨勢顯示投信近期小幅買賣超，2025-07-30 投信持股為 11.38%，近期為淨賣超。
*   **自營商：** 近五天趨勢顯示自營商近期操作較為平穩，2025-07-30 自營商持股為 13.10%，近期為淨賣超。

**散戶與槓桿指標：**
*   **融資餘額：** 2025-07-30 的融資餘額為 6955 張，近期融資餘額呈現增加趨勢，顯示散戶進場意願提高。
*   **融劵餘額：** 2025-07-30 的融劵餘額為 16 張，劵資比為 0.23%，融劵操作並不活躍。
*   **當沖率：** 2025-07-30 的當沖率為 25.28%，顯示當沖交易佔成交比重不高。

**多空方力道：**
日線技術指標顯示短期動能轉弱，MACD 出現死亡交叉，股價跌破 SMA5，顯示空方力道增強。然而，周線和月線的 KD 指標位於中高檔，且均線糾結，整體趨勢不明。籌碼面方面，外資、投信、自營商近期均有賣超，但融資餘額增加，顯示散戶對後市仍有期待。

#### 結論 (技術面)

技嘉目前技術面呈現多空交雜的格局。日線技術指標顯示短期壓力較大，均線出現轉弱跡象，但周線和月線尚未出現明確的轉折。籌碼面方面，法人賣超與散戶增加的資金有部分抵銷的跡象。投資人應關注股價能否守穩 SMA20 支撐，並留意法人動向的變化。

### 籌碼面分析

#### 三大法人動向

*   **外資：** 近期持續呈現賣超趨勢，2025-07-30 外資持股比例為 18.46%，相較於前期略有下滑，顯示外資對技嘉的態度可能轉為保守。
*   **投信：** 近期操作較為平穩，2025-07-30 投信持股比例為 11.38%，近期呈現小幅賣超，但持股比例仍相對穩定。
*   **自營商：** 近期持股比例變化不大，2025-07-30 持股比例為 13.10%，近期為小幅賣超。

#### 散戶與槓桿指標

*   **融資：** 融資餘額近期呈現增加趨勢，2025-07-30 為 6955 張，顯示散戶對技嘉的信心度有提升，願意逢低承接。
*   **融券：** 融券餘額相對較低，2025-07-30 為 16 張，劵資比僅 0.23%，顯示做空力道並不強勁。

#### 多空方力道

從法人籌碼來看，近期外資、投信、自營商皆有賣超現象，顯示法人對後市態度較為謹慎。然而，散戶的融資進場意願提升，且融券部位不高，這可能意味著市場上賣壓相對有限，股價有機會獲得支撐。

#### 結論 (籌碼面)

技嘉的籌碼面顯示，法人近期偏向賣出，但散戶的進場意願增強，整體籌碼結構相對中性。投資人應持續關注三大法人動態，尤其是外資的動向，這將是影響股價短期走勢的重要因素。

### 綜合分析與展望

#### 利多因素

*   **AI 伺服器與 GPU 需求強勁：** 技嘉是 AI 伺服器與 GPU 相關產品的主要供應商，全球 AI 產業的蓬勃發展持續為公司帶來強勁的訂單能見度。
*   **PC 市場回溫：** 伴隨 AI 需求，傳統 PC 市場需求也呈現回溫跡象，這有助於技嘉的整體營收表現。
*   **獲利能力改善：** 部分財務比率顯示公司在毛利率、營業利益率和稅後淨利率方面有所提升，顯示公司在經營效率和成本控制上取得一定成效。

#### 利空因素

*   **短期營收波動：** 儘管有 AI 需求支撐，但 2025 年 6 月的營收年減幅度較大，顯示短期營收成長面臨挑戰。
*   **技術面短期轉弱：** 日線技術指標出現短期均線死亡交叉，股價跌破 SMA5，顯示短期內股價可能面臨回檔整理。
*   **全球總體經濟風險：** 若全球經濟面臨衰退風險，可能影響整體電子零組件的需求，進而衝擊技嘉的營運。

#### 潛在風險

*   **AI 產業競爭：** AI 領域的競爭日益激烈，若技嘉無法持續維持技術領先和產品創新，可能面臨市場份額被侵蝕的風險。
*   **供應鏈管理：** 全球半導體供應鏈的變動，以及關鍵零組件的供給狀況，都可能對技嘉的生產和出貨造成影響。
*   **地緣政治風險：** 國際地緣政治的緊張局勢，可能影響全球貿易和科技產業的發展，進而對技嘉的營運產生間接影響。

#### 未來展望

技嘉在 AI 伺服器和 GPU 相關領域擁有良好的市場定位，受惠於全球 AI 發展趨勢，長期成長動能依然強勁。然而，短期內股價可能受到營收波動及技術面回檔的影響，呈現震盪整理的格局。

從基本面來看，公司持續受惠於 AI 訂單需求，獲利能力也呈現改善。技術面則需觀察股價能否在短期回檔後重拾升勢，並關注法人籌碼是否回流。

整體而言，技嘉的長期前景依然樂觀，但短期內可能面臨一定的波動，投資人應審慎評估風險，並分批布局。

### 免責聲明

本報告僅為 AI 根據您提供的公開資訊所做的分析，不構成任何投資建議。投資有賺有賠，股市波動風險高，投資人應自行判斷並承擔投資風險。在做出任何投資決策前，建議您諮詢專業的財務顧問，並進行獨立研究。報告內容僅供參考，不保證其準確性、完整性或即時性。

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