AI 股票分析報告。

# AI 股票分析報告 - 漢翔 (2634)

## 數據摘要

| 數據類別       | 指標名稱         | 日期           | 最新數值       |
| -------------- | ---------------- | ------------- | ------------- |
| **基本面**     | 每月營收 (億)    | 2025/7        | 26.64         |
|                | 合約負債 (億)    | 25Q2 (20)     | 0.92          |
|                | EPS (元)         | 25Q2 (20)     | -0.24         |
|                | 毛利率 (%)       | 25Q2 (20)     | 7.72          |
|                | 營業利益率 (%)   | 25Q2 (20)     | 3.81          |
|                | 稅後淨利率 (%)   | 25Q2 (20)     | -2.76         |
| **技術面**     | 開盤價 (元)      | 2025-09-04    | 69.60         |
|                | 最高價 (元)      | 2025-09-04    | 71.50         |
|                | 最低價 (元)      | 2025-09-04    | 64.20         |
|                | 收盤價 (元)      | 2025-09-04    | 64.90         |
|                | 成交量 (張)      | 2025-09-04    | 242,542       |
|                | 5 日移動平均 (元) | 2025-09-04    | 63.00         |
|                | 20 日移動平均 (元) | 2025-09-04    | 52.8575       |
|                | 60 日移動平均 (元) | 2025-09-04    | 46.423333     |
|                | 120 日移動平均 (元)| 2025-09-04    | 46.773750     |
|                | 240 日移動平均 (元)| 2025-09-04    | 45.843333     |
|                | 布林通道上軌 (元)| 2025-09-04    | 66.271794     |
|                | 布林通道中軌 (元)| 2025-09-04    | 52.8575       |
|                | 布林通道下軌 (元)| 2025-09-04    | 39.443206     |
|                | SlowK (%)        | 2025-09-04    | 74.468085     |
|                | SlowD (%)        | 2025-09-04    | 85.156908     |
|                | MACD             | 2025-09-04    | 4.969495      |
|                | MACD 訊號線      | 2025-09-04    | 3.415390      |
|                | MACD 直方圖      | 2025-09-04    | 1.554105      |
| **籌碼面**     | 外資持股 (%)     | 2025-09-04    | 5.69          |
|                | 投信持股 (%)     | 2025-09-04    | 0.48          |
|                | 自營商持股 (%)   | 2025-09-04    | 0.86          |
|                | 外資買賣 (張)    | 2025-09-04    | -1079         |
|                | 投信買賣 (張)    | 2025-09-04    | -47           |
|                | 自營商買賣 (張)  | 2025-09-04    | -3162         |
|                | 融資餘額 (張)    | 2025-09-04    | 28,109        |
|                | 融券餘額 (張)    | 2025-09-04    | 1,976         |
|                | 劵資比 (%)       | 2025-09-04    | 7.03%         |
|                | 總股東人數       | 2025-08-29    | 94,480        |
|                | 當沖率 (%)       | 2025-09-04    | 59.88%        |

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## 公司基本面分析

漢翔 (2634) 最近的每月營收數據（截至 2025 年 7 月）顯示營收為 26.64 億，年增率為 -8.35%，顯示較去年同期營收略有下滑。合約負債方面，最新的 25Q2 數據為 0.92 億，年增率為 58.62%，顯示合約負債顯著增加，這可能與公司未來業務的成長有關。

然而，在獲利能力方面，最新的 EPS（25Q2）為 -0.24 元，顯示公司當季呈現虧損。毛利率為 7.72%，營業利益率為 3.81%，稅後淨利率為 -2.76%，這些數字均顯示公司當前的獲利能力較弱，甚至為負數。這與過去幾年營收和獲利較為穩定的情況相比，出現了明顯的轉變。

**小結：** 漢翔在營收和合約負債方面展現成長潛力，但近期獲利能力明顯惡化，面臨嚴峻的挑戰。

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## 籌碼面分析

**三大法人動向：**
*   **外資：** 近期（截至 2025-09-04）外資呈現賣超，持股比例為 5.69%，較前一日小幅下降。在過去五天趨勢中，外資有進有出，近期賣壓較為明顯。
*   **投信：** 投信近期呈現賣超，持股比例為 0.48%，維持在相對低檔。
*   **自營商：** 自營商近期也呈現明顯賣超，持股比例為 0.86%，且買賣超幅度較大。

**散戶與槓桿指標：**
*   **融資餘額：** 最新數據顯示融資餘額為 28,109 張，近期有增加趨勢，融資使用率為 11.94%。
*   **融券餘額：** 融券餘額為 1,976 張，劵資比為 7.03%，顯示空方籌碼相對較少。
*   **總股東人數：** 最新總股東人數為 94,480 人，近期有小幅波動。

**多空方力道：**
從籌碼面來看，三大法人近期普遍偏向賣方，尤其是外資和自營商的賣壓相對較重。融資的增加可能意味著散戶的進場意願，但融券的相對較少，且劵資比不高，顯示空方力道並不強勁。

**結論：** 籌碼面目前呈現法人籌碼鬆動，散戶資金有進場跡象，但整體籌碼結構並未顯示明確的多頭趨勢，需密切關注法人的動態。

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## 技術面分析

**趨勢與均線：**
從日線圖來看，漢翔股價近期經歷了較大幅度的下跌，目前股價（2025-09-04）為 64.9 元，遠低於所有日線級別的移動平均線（SMA5: 63.00, SMA20: 52.86, SMA60: 46.42, SMA120: 46.77, SMA240: 45.84）。這顯示股價處於明顯的空頭趨勢中，短期、中期及長期均線均呈現向下排列。布林通道方面，股價位於布林通道的下軌附近，但股價在 9 月 4 日有向上穿過中軌的跡象，顯示有止跌反彈的可能。

**動能指標：**
*   **KD 指標：** SlowK 為 74.47，SlowD 為 85.16，KD 指標處於超買區，且呈現死亡交叉的跡象，這通常預示著短期動能可能轉弱，但近期股價的下跌也可能導致指標鈍化。
*   **MACD 指標：** MACD 指數為 4.97，訊號線為 3.42，MACD 直方圖為 1.55。MACD 指標目前位於零軸上方，且 MACD 線高於訊號線，顯示中長期動能偏向多方。然而，近期股價的下跌可能導致 MACD 指標的趨勢轉弱。

**結論：**
技術面上，漢翔股價處於明顯的空頭趨勢，均線系統顯示壓力。然而，近期股價在布林通道下軌附近出現反彈跡象，KD 指標顯示超買且有死亡交叉的風險，MACD 指標仍顯示中長期動能，但需留意隨時轉弱的可能。整體而言，技術面尚未出現明確的多頭反轉訊號，操作上建議謹慎。

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## 綜合分析與展望

**利多因素：**
*   **國防業務的潛力：** 漢翔作為國內重要的國防產業供應商，長期來看，隨著國防預算的增加和自主國防的推動，公司有望從中受益。歷史數據顯示，在國防業務進入密集交機和新承接能源業務時，營收曾有顯著成長。
*   **能源業務的發展：** 公司積極拓展能源業務，這可能為未來營收帶來新的成長動能。

**利空因素：**
*   **近期獲利能力下滑：** 最新季度的 EPS 為負，毛利率、營業利益率和稅後淨利率均處於低檔，顯示公司當前面臨獲利挑戰。
*   **營收年增率下滑：** 最近一個月的營收年增率出現負成長，顯示短期營收動能有所趨緩。
*   **技術面壓力：** 股價位於所有主要均線下方，顯示技術面壓力較大。

**潛在風險：**
*   **全球經濟與產業景氣波動：** 航空工業和國防產業對全球經濟景氣和地緣政治敏感，景氣波動可能影響公司訂單和營收。
*   **生產成本與匯率波動：** 生產成本的變化以及匯率的波動可能影響公司的獲利能力。
*   **競爭壓力：** 國內外航空與國防產業的競爭日趨激烈，公司需要持續保持技術領先和成本控制。

**未來展望：**
漢翔在國防和能源領域的佈局具有一定的長期潛力。然而，近期財報數據顯示公司在獲利能力上面臨較大的挑戰，這可能與產能利用率、生產成本或產品組合有關。技術面也尚未出現明顯的反轉訊號。

考量到近期營收趨緩及獲利下滑，投資人應密切關注公司後續的營運改善情況，特別是能否有效提升獲利能力。在技術面上，若股價能有效突破近期壓力區，並站穩主要均線之上，才可能視為趨勢轉強的跡象。在籌碼面，持續觀察法人是否回補，將是判斷後續走勢的重要指標。

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## 免責聲明

本報告僅為基於提供的數據進行的 AI 分析，不構成任何投資建議。投資有風險，過往績效不代表未來表現，任何投資決策應由投資人自行判斷並承擔相關風險。在做出任何投資決策前，建議投資人進行獨立研究並諮詢專業財務顧問。本報告提供的所有數據僅供參考，不保證其準確性、完整性或及時性。