2395 研華

• 會計師報告 (無保留意見, 修正式保留意見為佳，保留意見出現在第4季財報可能有問題)
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• 營收比重
• 年報
• 大陸地區投資
• 股本形成 (注意近年現金增資的頻率)
• 股本異動
• 股利政策 (現金股利有部份來自資本公積要注意，但是如果是只有很少比例是來自資本公積而且是有計劃性是可以的，因為這樣可以降低股東權益，提升ROE)
• 董監持股比例 (董監持股比例理想越高越好，但是股本資本額越大的公司勢必會被稀釋)
• 大股東持有率
• 新聞
• EPS 年複合成長率: 0.82% (109-105)
• 營業利益年複合成長率: 6.39% (109-105)
• 本益比: 31.61
• 近四季EPS總合: 9.87 (2.21,2.52,3.29,1.85)
• 融資餘額佔股本比例：0.02%
• 融資使用率: 0.08%
• 近期收盤價: 312.0 (2021-05-13)

營業毛利率,營業利益率,稅前淨利率,股東權益報酬率-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
營業毛利率	39.90	38.97	38.30	39.17	40.75
營業利益率	17.68	17.05	15.31	15.28	15.79
折舊負擔比率	1.55	1.49	1.17	1.32	1.39
稅前淨利率	17.86	17.19	16.39	16.98	16.90
股東權益報酬率	21.55	23.74	22.02	23.14	23.30
資產報酬率	15.03	16.26	14.92	15.55	15.72
本業收入比	99.00	99.20	93.40	89.97	93.43
業外獲益比	1.01	0.80	6.60	10.02	6.57
無形資產佔淨值比	6.27	7.41	8.97	0.00	0.00

營業毛利率,營業利益率,稅前淨利率,股東權益報酬率-近8季

	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2	2019Q1
營業毛利率	39.46	39.79	41.13	38.99	39.06	39.61	38.71	38.41
營業利益率	17.82	17.35	20.27	14.67	17.87	18.30	16.69	15.11
折舊負擔比率	1.51	1.62	1.23	1.93	1.42	1.36	1.38	1.85
稅前淨利率	16.29	18.90	21.11	14.38	15.67	18.90	17.33	16.70
股東權益報酬率	5.08	6.12	7.85	4.17	5.35	7.19	6.30	5.30
資產報酬率	3.54	3.91	4.62	2.67	3.69	4.55	3.97	3.59
本業收入比	109.37	91.81	96.01	102.04	114.06	96.87	96.33	90.41
業外獲益比	-9.37	8.19	3.99	-2.04	-14.06	3.16	3.67	9.54
無形資產佔淨值比	6.27	7.18	6.62	7.09	7.41	8.83	8.14	8.60

現金流量-近5年 (儘量避開近3年累計小於0的公司)

	2020	2019	2018	2017	2016
營運現金流量(百萬)	8079	6195	7444	3011	7993
自由現金流量(百萬)	7270	4389	5662	5141	4584
稅後淨利(百萬)	7248	7351	6290	6157	5667

現金流量-近8季

	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2	2019Q1
營運現金流量(百萬)	688	6517	1128	-255	1078	4209	-140	1048
自由現金流量(百萬)	1244	5632	1378	-985	603	3867	-316	234
稅後淨利(百萬)	1704	1941	2308	1295	1700	2140	1894	1617

成長能力-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
EPS(完全稀釋)	9.27	10.37	8.92	8.77	8.90
EPS成長率(%)	-10.61	16.26	1.71	-1.46	10.56
營業利益(百萬)	9037	9234	7460	6778	6631
營業利益成長率(%)	-2.13	23.78	10.06	2.22	11.84

成長能力-近4季

	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2	2019Q1
EPS(完全稀釋)	2.21	2.52	3.29	1.85	2.43	3.06	2.71	2.31
去年同期EPS成長率(%)	-9.05	-17.65	21.40	-19.91	-	-	-	-
營業利益(百萬)	2277	2264	2841	1654	2410	2633	2333	1858
去年同期營業利益成長率(%)	-5.52	-14.01	21.77	-10.98	-	-	-	-

營收年增率

2021-3	2021-1~2	2020-12	2020-11	2020-10	2020-9
23.41	12.99	17.84	-11.84	-19.96	-12.77

稅前淨利較去年同期

2020Q4(百萬)	2019Q4(百萬)	YoY(%)
2082.0	2113.0	-1.467
2020Q3(百萬)	2019Q3(百萬)	YoY(%)
2466.0	2718.0	-9.271
2020Q2(百萬)	2019Q2(百萬)	YoY(%)
2959.0	2422.0	22.171

EPS較上季

2020Q4(元)	2020Q3(元)	比率
2.21	2.52	-0.123

應收帳周轉率和存貨周轉率-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
應收帳款周轉率	5.81	6.30	6.01	5.83	6.09
存貨周轉率	3.94	4.31	4.36	4.56	4.76

應收帳周轉率和存貨周轉率-近8季

	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2	2019Q1
應收帳款周轉率	1.46	1.42	1.59	1.34	1.47	1.54	1.56	1.44
存貨周轉率	0.95	0.86	0.88	0.82	1.04	1.05	1.03	0.96

償債能力-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
負債比	0.30	0.31	0.33	0.32	0.34
金融負債(百萬)	205	296	150	128	494
營業收入淨額(百萬)	51119	54145	48727	44375	42002
利息保障倍數	453.44	372.71	1705.74	622.73	615.17
長期銀行借款占稅後淨利比	0.00	0.00	0.01	0.02	0.00

償債能力-近8季

	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2	2019Q1
負債比	0.30	0.31	0.41	0.42	0.31	0.32	0.42	0.32
金融負債(百萬)	205	301	267	307	296	345	378	485
營業收入淨額(百萬)	12779	13050	14018	11272	13486	14382	13976	12301
利息保障倍數	431.35	496.17	736.06	256.97	425.85	351.66	395.44	333.72
長期銀行借款占稅後淨利比	0.00	0.00	0.00	0.03	0.02	0.02	0.02	0.03

成本指標-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
營業收入淨額(百萬)	51119	54145	48727	44375	42002
推銷費用(百萬)	4763	5088	4782	4401	4261
管理費用(百萬)	2552	2543	2405	2390	2576
研究發展費(百萬)	4056	4223	3997	3812	3649
推銷費用率(%)	9.32	9.40	9.81	9.92	10.14
管理費用率(%)	4.99	4.70	4.94	5.39	6.13
研究發展費用率(%)	7.93	7.80	8.20	8.59	8.69

成本指標-近8季

	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2	2019Q1
營業收入淨額(百萬)	12779	13050	14018	11272	13486	14382	13976	12301
推銷費用(百萬)	1206	1233	1171	1153	1292	1267	1301	1228
管理費用(百萬)	514	686	694	657	414	748	716	665
研究發展費(百萬)	1065	1013	1052	925	1140	1050	1060	973
推銷費用率(%)	9.44	9.45	8.35	10.23	9.58	8.81	9.31	9.98
管理費用率(%)	4.02	5.26	4.95	5.83	3.07	5.20	5.12	5.41
研究發展費用率(%)	8.33	7.76	7.50	8.21	8.45	7.30	7.58	7.91

財務健檢燈號

上市滿三年	資本額10億以上	股本形成中現金增資比率低於50%	負債比率低於50%	董監持股設質低於10%	現金(含約當現金)占股本超過50%	過去4季累積正營運現金流量	過去4季ROE超過25%	過去6個月的營收維持正的年成長率	過去4季的EPS年增率是正數
O	O	O	O	O	O	O	X	X	X
22年	77.19億	10.45%	30.19%		97.12%	8078百萬	20.32%