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# AI 股票分析報告 - 華碩 (2357)

## 數據摘要

| 資料類型     | 技術指標/公司營運數據 | 日期         | 數值       |
| :----------- | :---------------------- | :----------- | :--------- |
| **基本面**   | 月營收                  | 2025/6       | 685.73 億元 |
|              | 合約負債 (YoY)          | 25Q1         | 43.19 %    |
|              | EPS                     | 25Q1         | 17.22 元   |
|              | 毛利率 (%)              | 25Q1         | 16.66 %    |
|              | 營業利益率 (%)          | 25Q1         | 8.52 %     |
|              | 稅後淨利率 (%)          | 25Q1         | 9.25 %     |
| **技術面**   | 收盤價                  | 2025-07-30   | 653.0 元   |
|              | 5日均線                 | 2025-07-30   | 650.6 元   |
|              | 20日均線                | 2025-07-30   | 640.9 元   |
|              | 60日均線                | 2025-07-30   | 643.48 元  |
|              | 120日均線               | 2025-07-30   | 631.29 元  |
|              | 240日均線               | 2025-07-30   | 605.24 元  |
|              | KD (SlowK)              | 2025-07-30   | 70.00 %    |
|              | KD (SlowD)              | 2025-07-30   | 89.17 %    |
|              | MACD (MACD)             | 2025-07-30   | -0.22      |
|              | MACD (Signal)           | 2025-07-30   | -2.46      |
|              | MACD (Histogram)        | 2025-07-30   | 2.24       |
|              | 布林通道 (上軌)         | 2025-07-30   | 661.30 元  |
|              | 布林通道 (中軌)         | 2025-07-30   | 640.90 元  |
|              | 布林通道 (下軌)         | 2025-07-30   | 620.50 元  |
| **籌碼面**   | 外資持股 (%)            | 2025-07-30   | 49.44 %    |
|              | 投信持股 (%)            | 2025-07-30   | 16.86 %    |
|              | 自營商持股 (%)          | 2025-07-30   | 7.57 %     |
|              | 外資買賣 (-, 比例)      | 2025-07-30   | 294 張, 8.55 % |
|              | 投信買賣 (-, 比例)      | 2025-07-30   | 349 張, 10.15 % |
|              | 自營商買賣 (-, 比例)    | 2025-07-30   | 31 張, 0.90 % |
|              | 融資餘額                | 2025-07-30   | 1496 張    |
|              | 融券餘額                | 2025-07-30   | 69 張      |
|              | 劵資比 (%)              | 2025-07-30   | 4.61 %     |
|              | 融資使用率 (%)          | 2025-07-30   | 0.81 %     |
|              | 當沖率 (%)              | 2025-07-30   | 25.81 %    |

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## 基本面分析

華碩 (2357) 在 2025 年 6 月的月營收達到 685.73 億元，顯示近期營運表現持續穩健。從成長能力來看，25Q1 的 EPS 為 17.22 元，年增率高達 134.92%，顯示獲利能力顯著提升。毛利率、營業利益率和稅後淨利率在 25Q1 分別為 16.66%、8.52% 和 9.25%，雖然毛利率較過去有些許下滑，但營業和稅後淨利率均呈現良好的年增長趨勢，反映公司在成本控制和獲利能力上的改善。合約負債方面，25Q1 的年增率為 43.19%，顯示未來營收的潛在動能。

## 技術面分析

從技術指標來看，華碩近期股價處於一個關鍵的盤整區間。2025 年 7 月 30 日的收盤價為 653.0 元。股價目前仍在 5 日、20 日、60 日、120 日均線之上，但 240 日均線 (605.24 元) 成為重要的支撐點。KDJ 指標的 SlowK (70.00%) 和 SlowD (89.17%) 顯示近期股價處於相對高檔，有進入超買區的跡象，且 K 線已交叉 D 線向下，需留意短期回檔壓力。MACD 指標方面，MACD 值 (-0.22) 低於 Signal 值 (-2.46)，且柱狀圖 (0.00) 為正，但處於負值區域，顯示近期動能趨於平緩，有轉折的跡象。布林通道顯示，股價目前在中軌 (640.90 元) 附近震盪，並接近上軌 (661.30 元)，可能面臨壓力。

**趨勢與均線：** 股價短期均線 (5、20 日) 位於長期均線 (60、120、240 日) 之上，整體趨勢偏多，但長期均線 (240 日) 成為關鍵支撐。
**動能指標：** KDJ 指標有由高檔向下修正的跡象，MACD 動能趨緩，需要觀察後續是否能突破瓶頸。
**結論：** 技術面來看，華碩股價呈現多頭趨勢，但短期內因 KDJ 指標進入超買區，加上 MACD 動能趨緩，存在一定的回檔修正壓力。

## 籌碼面分析

**三大法人動向：**
外資在 2025 年 7 月 30 日呈現小幅買超 (+294 張)，持股比例達到 49.44%，為主要的多方力量。投信則積極買超 (+349 張)，持股比例達 16.86%，顯示對華碩有較高的關注。自營商在 7 月 30 日為小幅賣超 (-31 張)，持股比例為 7.57%。法人整體呈現買超趨勢。

**散戶與槓桿指標：**
融資餘額在 7 月 30 日為 1496 張，近期呈現小幅波動。融券餘額為 69 張，劵資比為 4.61%，處於相對健康的水位。融資使用率為 0.81%，顯示散戶動用融資的比例不高。

**多空方力道：**
法人（外資、投信）近期呈現積極的買入態度，對股價形成支撐。融資融券的比例也相對健康，未見過度擴張的跡象。

**結論：** 籌碼面相對有利，三大法人近期買盤積極，尤其投信的進場意願較高，有助於支撐股價。融資融券水位未出現異常，顯示籌碼相對安定。

## 綜合分析與展望

**利多因素：**
*   **營收成長：** 2025 年 6 月營收表現亮眼，顯示公司產品需求穩定。
*   **獲利能力提升：** 25Q1 EPS 年增率大幅提升，顯示公司獲利能力的改善。
*   **法人買盤積極：** 外資及投信近期持續買超，為股價提供支撐。
*   **技術面趨勢向上：** 股價處於多頭排列，但短期可能面臨震盪。

**利空因素：**
*   **KDJ 指標超買：** 短期技術指標 KDJ 進入超買區，可能引發獲利了結賣壓。
*   **筆電市場競爭：** 全球 PC 市場競爭激烈，華碩需持續維持產品創新和市佔率。
*   **全球經濟不確定性：** 宏觀經濟波動可能影響消費者對高價電子產品的需求。

**潛在風險：**
*   **庫存管理：** 在消費性電子產品市場，庫存管理一直是重要的風險點，過多的庫存可能影響獲利。
*   **供應鏈中斷：** 任何潛在的供應鏈問題都可能影響華碩的生產和出貨。
*   **新產品開發與市佔率：** 隨著科技快速發展，若新產品無法吸引消費者，或競爭對手推出更具吸引力的產品，可能影響未來市佔率。

**未來展望：**
華碩在 2025 年上半年展現了強勁的營運動能和獲利能力，尤其在 EPS 的成長上表現突出。技術面雖然短期可能面臨回檔壓力，但長期趨勢仍偏多。籌碼面由三大法人積極買盤所支持，提供了穩定的基礎。展望未來，若能持續在 AI PC、電競及高階消費性電子產品領域維持競爭力，並有效應對市場波動和庫存挑戰，華碩有望延續其成長趨勢。投資者應關注未來季度的營收和獲利表現，以及新產品的市場接受度。

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## 免責聲明

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