AI 股票分析報告

## 數據摘要

| 資料類別 | 指標名稱 | 日期 | 數值 |
|---|---|---|---|
| **基本面** | 每月營收 | 2025/6 | 1.84 億 |
|  | 合約負債 | 25Q1 | 0.29 億 |
|  | EPS | 25Q1 | 0.46 元 |
|  | 毛利率 | 25Q1 | 32.35 % |
|  | 營業利益率 | 25Q1 | 9.85 % |
|  | 稅後淨利率 | 25Q1 | 9.30 % |
| **技術面** | SMA20 | 2025-07-30 | 352.675 |
|  | SMA60 | 2025-07-30 | 317.8 |
|  | SMA120 | 2025-07-30 | 326.775 |
|  | SMA240 | 2025-07-30 | 315.302083 |
|  | Upper Bollinger Band | 2025-07-30 | 399.346485 |
|  | Middle Bollinger Band | 2025-07-30 | 352.675 |
|  | Lower Bollinger Band | 2025-07-30 | 306.003515 |
|  | SlowK | 2025-07-30 | 44.303797 |
|  | SlowD | 2025-07-30 | 63.9112 |
|  | MACD | 2025-07-30 | 16.741886 |
|  | MACD Signal | 2025-07-30 | 14.557601 |
|  | MACD Histogram | 2025-07-30 | 2.184285 |
| **籌碼面** | 外資持股 | 2025-07-31 | 23.15% |
|  | 投信持股 | 2025-07-31 | 8.76% |
|  | 自營商持股 | 2025-07-31 | 2.24% |
|  | 外資買賣超 | 2025-07-31 | +1658 張 |
|  | 投信買賣超 | 2025-07-31 | +8 張 |
|  | 自營商買賣超 | 2025-07-31 | -40 張 |
|  | 融資餘額 | 2025-07-31 | 6975 張 |
|  | 融資使用率 | 2025-07-31 | 30.16% |
|  | 融券餘額 | 2025-07-31 | 456 張 |
|  | 劵資比 | 2025-07-31 | 6.54% |
|  | 當沖率 | 2025-07-31 | 42.56% |

## 基本面分析

聯亞（3081）在 2025 年第一季展現了穩健的成長動能。從每月營收數據來看，雖然 2025 年 6 月營收為 1.84 億，較前月微幅下滑 0.48%，但年增率達 81.49%，顯示出強勁的年成長。這主要歸功於數據中心產品出貨量的增加。

在獲利能力方面，2025 年第一季的 EPS 為 0.46 元，年增率高達 204.55%，顯示公司盈利能力大幅提升。毛利率達到 32.35%，年增 3.69 個百分點，營業利益率為 9.85%，年增 11.63 個百分點，稅後淨利率為 9.30%，年增 11.63 個百分點。這些指標的顯著提升，反映了公司在成本控制和營運效率上的優化。

合約負債在 25Q1 為 0.29 億，年增率高達 480.0%，顯示未來營收的能見度持續增強。

整體而言，聯亞在 2025 年第一季的表現亮眼，營收和獲利能力均呈現顯著的成長，且未來營收具有較好的能見度。

## 技術面分析

### 趨勢與均線

從日線圖的移動平均線來看，聯亞（3081）的股價在近期（截至 2025/7/30）呈現複雜的走勢。SMA5 (383.5) 位於 SMA20 (352.675) 和 SMA60 (317.8) 之上，並向上穿越 SMA120 (326.775) 和 SMA240 (315.302083)。股價目前在 SMA5 和 SMA20 之間震盪，短期均線系統仍保持多頭排列，但 20 日均線向上趨緩，顯示上升動能可能面臨挑戰。布林通道顯示股價在上下軌道內波動，近期觸及上軌後拉回，顯示上檔壓力依然存在。

### 動能指標

*   **KD 指標：** 截至 2025/7/30，慢速 K 值為 44.30，慢速 D 值為 63.91。K 值低於 D 值，且均處於中性區域，沒有明顯超買或超賣訊號，但有形成死亡交叉的跡象，需留意短期回檔可能。
*   **MACD 指標：** MACD 線 (16.74) 高於訊號線 (14.56)，且 MACD 柱狀圖 (2.18) 為正，顯示短期多頭動能仍相對較強，但柱狀圖由紅轉綠，且有縮短趨勢，需留意動能減弱的可能。

### 結論

聯亞（3081）在技術面上，短期均線多頭排列，但股價面臨短期均線支撐與壓力交織的局面。KD 指標有形成死亡交叉的跡象，MACD 動能柱狀圖由紅轉綠，均暗示短線可能進入整理或小幅回檔階段。投資人應密切關注 20 日均線 (352.675) 的支撐位，以及 402 元 (7/28 盤中高點) 附近的反壓。

## 籌碼面分析

### 三大法人動向

根據 2025/7/31 的數據，外資持股增加至 23.15%，買超 1658 張，顯示外資對聯亞（3081）保持積極態度。投信持股變化不大，持股比例為 8.76%，買賣超 8 張，相對穩定。自營商持股為 2.24%，賣超 40 張，略顯保守。

### 散戶與槓桿指標

*   **融資餘額：** 截至 2025/7/31，融資餘額為 6975 張，資增 195 張。融資使用率為 30.16%，相較於前期略有提升，但仍處於相對健康的水平。
*   **融券餘額：** 截至 2025/7/31，融券餘額為 456 張，劵增 380 張。劵資比為 6.54%，顯示空方力道相對溫和。

### 多空方力道

綜合來看，法人籌碼呈現外資積極偏多、投信中性、自營商保守的格局。散戶融資跟進意願尚可，但融券增加幅度不大。整體籌碼相對分散，但外資的積極動態是重要的觀察指標。

### 結論

籌碼面顯示外資是推升股價的主要動能，其買盤能否延續是關鍵。融資使用率的上升需留意追價風險，但目前尚未出現過度樂觀的跡象。

## 綜合分析與展望

### 利多因素

1.  **數據中心需求強勁：** 聯亞的核心業務在數據中心產品，受惠於全球數據中心建置需求增長，推動營收持續攀升。
2.  **獲利能力改善：** 公司在 2025 年第一季展現出顯著的獲利能力提升，毛利率、營業利益率和稅後淨利率均有大幅改善。
3.  **未來能見度高：** 合約負債的快速成長，顯示公司未來營收具有良好的能見度。
4.  **外資回補：** 外資近期積極買超，顯示對公司前景的看好。

### 利空因素

1.  **短期技術面整理：** 技術指標顯示短期內可能面臨整理壓力，KD 指標有死亡交叉跡象，MACD 動能減弱。
2.  **市場競爭：** 光通訊產業仍面臨競爭，若產業前景不如預期，可能影響公司表現。
3.  **景氣波動：** 全球總體經濟的不確定性，以及半導體產業的景氣循環，仍可能對公司營運造成影響。

### 潛在風險

1.  **庫存調整：** 若市場對數據中心產品的需求出現預期外的下滑，可能導致公司面臨庫存調整的壓力。
2.  **新技術導入：** 光通訊技術更新快速，若公司未能及時推出具競爭力的新產品，可能被市場淘汰。
3.  **匯率風險：** 公司有部分營收來自海外，匯率波動可能影響獲利。

### 未來展望

聯亞（3081）在數據中心需求的帶動下，基本面展望樂觀。公司近期獲利能力的顯著改善，為股價提供有力支撐。然而，技術面短期可能進入整理，籌碼面需觀察外資買盤的延續性。

建議投資人可留意 402 元附近的反壓，若能有效突破，則有機會挑戰更高價位。若回檔至 20 日均線 (約 352.675 元) 附近能獲得支撐，亦可視為進場的機會。操作上應嚴守停損，並關注產業趨勢及公司營運狀況的變化。

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**免責聲明：** 本報告係基於所提供的資訊進行分析，僅供參考用途，不構成任何投資建議。投資人應自行判斷並承擔所有投資風險。本文作者不對因依賴本報告內容所進行的任何投資行為負責。