1231 聯華食

EPS 年複合成長率: 9.76% (110-106)
營業利益年複合成長率: 16.76% (110-106)
本益比: 21.14
本益成長比: 1.261
總報酬本益比: 0.943
近四季EPS總合: 3.96 (1.09,1.33,1.0,0.85)
融資餘額佔股本比例：0.06%
融資使用率: 0.24%
近期收盤價: 83.7 (2022-05-23)
技術線型
股利政策 (現金股利有部份來自資本公積要注意，但是如果是只有很少比例是來自資本公積而且是有計劃性是可以的，因為這樣可以降低股東權益，提升ROE)

股價漲跌幅

	2022	2021	2020	2019	2018
聯華食	22.0%	48.0%	40.0%	13.0%	8.0%
0050	-14.69%	3.82%	50.48%	14.17%	-5.71%

現價	可能漲跌幅 1	合理價(本益比法)	一年後目標價	報酬率	可能漲跌幅 2	合理價(ROE法)
83.7	-17.78%	68.82	79.14	-5.45%	N/A	N/A

合理價(本益比法): 從 "一年後目標價" 回推得到
可能漲跌幅 1: "合理價(本益比法)" 和 "現價" 的差距
報酬率: 一年後可能的報酬率
可能漲跌幅 2: "合理價(ROE法)" 和 "現價" 的差距
本益比法估值不適用於景氣循環股
推估價格僅供參考, Please Do Your Own Research

營業毛利率,營業利益率,稅前淨利率,股東權益報酬率-近10年

	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
營業毛利率	23.14	21.40	21.64	21.91	20.56	21.40	20.19	21.02	25.53
營業利益率	9.94	8.38	6.87	7.64	6.19	7.24	5.47	3.85	6.04
折舊負擔比率	2.81	3.05	3.68	2.81	3.16	3.35	3.45	3.17	2.39
稅前淨利率	10.62	9.66	7.63	8.35	7.04	8.73	6.78	4.48	8.00
股東權益報酬率	18.85	17.76	14.80	16.50	13.24	16.20	13.22	8.65	13.96
資產報酬率	9.30	8.73	7.58	8.40	6.69	7.72	6.11	4.29	6.69
本業收入比	93.57	86.74	90.08	91.45	88.08	82.79	80.59	85.98	75.64
業外獲益比	6.33	13.15	9.92	8.41	11.92	17.04	19.41	14.02	24.36
無形資產佔淨值比	0.04	0.05	0.07	0.06	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00

營業毛利率,營業利益率,稅前淨利率,股東權益報酬率-近20季

	22Q1	21Q4	21Q3	21Q2	21Q1	20Q4	20Q3	20Q2	20Q1	19Q4	19Q3	19Q2	19Q1	18Q4	18Q3	18Q2	18Q1	17Q4	17Q3	17Q2
營業毛利率	23.98	23.01	24.02	21.89	23.51	22.92	21.81	20.11	20.49	24.79	20.55	20.02	20.94	23.33	22.96	17.86	22.76	20.77	21.34	19.55
營業利益率	10.92	11.75	10.67	7.65	9.33	11.17	8.86	6.75	6.30	11.20	5.63	5.53	4.79	9.28	9.18	3.89	7.47	7.60	7.44	4.19
稅前淨利率	10.91	13.03	10.41	8.90	9.80	13.17	10.35	8.57	6.01	11.75	5.90	6.07	6.46	10.29	9.30	5.18	8.00	9.18	8.34	5.36
本業收入比	100.00	90.12	102.78	85.94	94.85	84.69	85.43	78.49	104.76	95.51	95.31	91.06	73.72	90.37	98.55	74.73	93.79	82.91	89.38	78.16
業外獲益比	-0.00	9.88	-2.38	14.06	4.72	15.31	14.57	21.51	-4.76	4.87	4.69	8.94	25.55	9.63	1.45	25.27	6.83	17.09	10.62	21.84

現金流量-近10年 (1.避開自由現金流量近3年都小於0的公司 2.營運現金流量要大於稅後淨利，除非受到應收帳款和存貨影響 3.營運現金流量不應該都是流出)

	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
營運現金流量(百萬)	1032	1045	251	539	720	696	376	328	318
自由現金流量(百萬)	664	-629	-76	374	565	607	107	-310	-360
稅後淨利(百萬)	814	685	524	542	406	470	357	223	343

現金流量-近20季

	22Q1	21Q4	21Q3	21Q2	21Q1	20Q4	20Q3	20Q2	20Q1	19Q4	19Q3	19Q2	19Q1	18Q4	18Q3	18Q2	18Q1	17Q4	17Q3	17Q2
營運現金流量(百萬)	144	530	201	358	-57	528	175	160	182	-101	126	244	-19	399	293	364	-517	483	411	50
自由現金流量(百萬)	1	480	160	283	-259	442	123	-964	-231	-189	81	114	-84	339	251	339	-555	437	375	7
稅後淨利(百萬)	220	269	202	156	188	249	197	141	98	216	105	93	110	173	166	67	135	131	133	71

成長能力-近10年 (營業利益和稅後淨利成長率要大於營收成長率)

	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
營收(百萬)	9518	8817	8589	8117	7031	6718	6456	5893	5387
營業利益(百萬)	946	739	590	620	436	486	353	227	326
稅後淨利(百萬)	814	685	524	542	406	470	357	223	343
EPS(完全稀釋)	4.03	3.73	2.99	3.25	2.53	3.06	2.41	1.50	2.59
營收成長率(%)	7.95	2.65	5.81	15.45	4.66	4.06	9.55	9.39	N/A
營業利益成長率(%)	28.01	25.25	-4.84	42.20	-10.29	37.68	55.51	-30.37	N/A
稅後淨利成長率(%)	18.83	30.73	-3.32	33.50	-13.62	31.65	60.09	-34.99	N/A
EPS成長率(%)	8.04	24.75	-8.00	28.46	-17.32	26.97	60.67	-42.08	N/A

成長能力-近20季

	22Q1	21Q4	21Q3	21Q2	21Q1	20Q4	20Q3	20Q2	20Q1	19Q4	19Q3	19Q2	19Q1	18Q4	18Q3	18Q2	18Q1	17Q4	17Q3	17Q2
營收(百萬)	2524	2564	2423	2157	2374	2332	2382	2006	2098	2273	2167	2031	2118	2123	2226	1751	2017	1718	1921	1629
營業利益(百萬)	276	301	259	165	221	260	211	135	132	255	122	112	101	197	204	68	151	131	143	68
稅後淨利(百萬)	220	269	202	156	188	249	197	141	98	216	105	93	110	173	166	67	135	131	133	71
EPS(完全稀釋)	1.09	1.33	1.00	0.85	1.02	1.36	1.07	0.77	0.56	1.24	0.60	0.56	0.66	1.04	1.00	0.42	0.84	0.82	0.83	0.46
去年同期營收成長率(%)	6.32	9.95	1.72	7.53	13.16	2.60	9.92	-1.23	-0.94	7.07	-2.65	15.99	5.01	23.57	15.88	7.49	-	-	-	-
兩季平均(YOY)營收成長率(%)	8.13	5.83	4.62	10.35	7.88	6.26	4.34	-1.08	3.07	2.21	6.67	10.50	14.29	19.73	11.69	-	-	-	-	-
去年同期EPS成長率(%)	6.86	-2.21	-6.54	10.39	82.14	9.68	78.33	37.50	-15.15	19.23	-40.00	33.33	-21.43	26.83	20.48	-8.70	-	-	-	-
兩季平均(YOY)EPS成長率(%)	2.33	-4.38	1.93	46.27	45.91	44.00	57.91	11.18	2.04	-10.38	-3.34	5.95	2.70	23.66	5.89	-	-	-	-	-
較上季營收成長率(%)	-1.56	5.82	12.33	-9.14	1.80	-2.10	18.74	-4.39	-7.70	4.89	6.70	-4.11	-0.24	-4.63	27.13	-13.19	17.40	-10.57	17.93	-
較上季EPS成長率(%)	-18.05	33.00	17.65	-16.67	-25.00	27.10	38.96	37.50	-54.84	106.67	7.14	-15.15	-36.54	4.00	138.10	-50.00	2.44	-1.20	80.43	-

每月營收變化

年/月	月增率(%)	去年同期年增率(%)	累計營收年增率(%)	年/月	月增率(%)	去年同期年增率(%)	累計營收年增率(%)
2022/4	0.19	16.68	8.69	2019/12	36.97	14.93	5.81
2022/3	17.45	14.86	6.35	2019/11	-4.3	-1.41	4.82
2022/1~2	-32.63	2.75	2.75	2019/10	18.64	6.19	5.46
2021/12	42.12	15.4	7.94	2019/9	-25.7	-13.85	5.38
2021/11	-0.61	6.51	7.07	2019/8	-0.29	1.06	7.84
2021/10	6.54	6.26	7.12	2019/7	14.21	3.57	9.01
2021/9	-20.44	1.71	7.22	2019/6	-0.35	13.15	10.11
2021/8	7.06	-1.36	7.88	2019/5	8.19	14.7	9.53
2021/7	12.34	5.31	9.58	2019/4	1.76	20.74	8.29
2021/6	2.05	7.86	10.4	2019/3	10.24	0.72	5.01
2021/5	3.94	7.13	10.91	2019/1~2	-37.27	6.95	6.94
2021/4	-1.36	7.66	11.84	2018/12	17.48	36.22	15.49
2021/3	-1.84	0.77	13.13	2018/11	3.07	21.15	13.61
2021/1~2	-24.3	19.32	19.31	2018/10	-3.76	13.73	12.9
2020/12	31.18	1.04	2.65	2018/9	-12.84	20.1	12.81
2020/11	-0.84	5.5	2.85	2018/8	2.18	11.55	11.94
2020/10	1.99	1.82	2.59	2018/7	24.78	16.85	12.01
2020/9	-22.85	18.44	2.68	2018/6	1.01	5.51	11.08
2020/8	14.3	14.05	1.07	2018/5	13.89	10.3	12.23
2020/7	15.06	-0.51	-1.0	2018/4	-15.11	6.64	12.69
2020/6	1.36	-1.24	-1.09	2018/3	7.5	8.46	14.41
2020/5	4.46	-2.92	-1.06	2018/1~2	-27.67	17.31	17.31
2020/4	-7.67	0.54	-0.59	2017/12	4.48	-19.09	4.62
2020/3	35.93	10.82	-0.94	2017/11	-3.23	4.73	7.47
2020/1~2	-41.68	-5.95	-5.94	2017/10	1.63	12.75	7.73

稅前淨利較去年同期

2022Q1(百萬)	2021Q1(百萬)	YoY(%)
276.0	233.0	18.454
2021Q4(百萬)	2020Q4(百萬)	YoY(%)
334.0	307.0	8.7947
2021Q3(百萬)	2020Q3(百萬)	YoY(%)
252.0	247.0	2.0242

EPS較上季

2022Q1(元)	2021Q4(元)	比率
1.09	1.33	-0.180

應收帳周轉率和存貨周轉率-近10年

	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
應收帳款周轉率	4.91	4.97	5.06	5.72	5.49	5.28	5.61	5.52	5.50
存貨周轉率	5.75	5.01	4.89	5.24	5.03	4.48	3.98	4.03	3.73

應收帳周轉率和存貨周轉率-近20季

	22Q1	21Q4	21Q3	21Q2	21Q1	20Q4	20Q3	20Q2	20Q1	19Q4	19Q3	19Q2	19Q1	18Q4	18Q3	18Q2	18Q1	17Q4	17Q3	17Q2
應收帳款周轉率	1.28	1.29	1.38	1.26	1.32	1.28	1.41	1.34	1.30	1.34	1.35	1.29	1.33	1.30	1.52	1.29	1.54	1.33	1.50	1.36
存貨周轉率	1.45	1.49	1.33	1.29	1.48	1.39	1.36	1.15	1.15	1.19	1.38	1.50	1.47	1.23	1.30	1.26	1.39	1.16	1.28	1.20

償債能力-近10年

	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
負債比	0.50	0.54	0.51	0.51	0.52	0.53	0.57	0.58	0.54
金融負債(百萬)	2517	2875	1895	1701	1758	1874	2203	2223	1749
營收淨額(百萬)	9518	8817	8589	8117	7031	6718	6456	5893	5387
利息保障倍數	34.06	28.21	23.39	22.86	18.78	21.67	14.25	9.21	78.89
長期銀行借款占稅後淨利比	1.51	3.14	1.69	2.00	3.19	3.12	4.53	6.87	3.71

成本指標-近10年

	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013
營收淨額(百萬)	9518	8817	8589	8117	7031	6718	6456	5893	5387
推銷費用(百萬)	877	809	927	827	715	685	660	734	753
管理費用(百萬)	290	256	255	238	210	206	217	204	231
研發費(百萬)	89	83	86	92	86	60	74	74	65
推銷費用率(%)	9.21	9.18	10.79	10.19	10.17	10.20	10.22	12.46	13.98
管理費用率(%)	3.05	2.90	2.97	2.93	2.99	3.07	3.36	3.46	4.29
研發費用率(%)	0.94	0.94	1.00	1.13	1.22	0.89	1.15	1.26	1.21

成本指標-近20季

	22Q1	21Q4	21Q3	21Q2	21Q1	20Q4	20Q3	20Q2	20Q1	19Q4	19Q3	19Q2	19Q1	18Q4	18Q3	18Q2	18Q1	17Q4	17Q3	17Q2
營收淨額(百萬)	2524	2564	2423	2157	2374	2332	2382	2006	2098	2273	2167	2031	2118	2123	2226	1751	2017	1718	1921	1629
推銷費用(百萬)	232	181	236	215	245	185	222	187	215	220	244	209	255	212	222	165	228	155	196	163
管理費用(百萬)	75	84	65	71	70	68	65	61	62	68	59	65	64	64	59	57	58	50	48	61
研發費(百萬)	22	23	22	22	21	21	21	20	21	22	21	21	23	22	25	23	23	21	23	26
推銷費用率(%)	9.19	7.06	9.74	9.97	10.32	7.93	9.32	9.32	10.25	9.68	11.26	10.29	12.04	9.99	9.97	9.42	11.30	9.02	10.20	10.01
管理費用率(%)	2.97	3.28	2.68	3.29	2.95	2.92	2.73	3.04	2.96	2.99	2.72	3.20	3.02	3.01	2.65	3.26	2.88	2.91	2.50	3.74
研發費用率(%)	0.87	0.90	0.91	1.02	0.88	0.90	0.88	1.00	1.00	0.97	0.97	1.03	1.09	1.04	1.12	1.31	1.14	1.22	1.20	1.60

財務健檢燈號

公司	上市滿三年	資本額10億以上	股本形成中現金增資比率低於50%	負債比率低於50%	董監持股設質低於10%	現金(含約當現金)占股本超過50%	過去4季累積正營運現金流量	過去4季ROE超過25%	過去6個月的營收維持正的年成長率	過去4季的EPS年增率是正數
1231-聯華食	O	O	O	O	X	X	O	X	O	X
	27年	20.18億	14.21%	49.85%	16.74%	33.60%	1233百萬	18.8%

融資使用率

日期	股價	融資使用率
2022-05-23 -	83.7	0.24%
2022-05-20	84.0	0.24%
2022-05-19	82.5	0.24%
2022-05-18	83.1	0.25%
2022-05-17	82.7	0.23%
2022-05-16	82.5	0.23%
2022-05-13	82.7	0.23%
2022-05-12	79.6	0.22%
2022-05-11	81.0	0.22%
2022-05-10	81.0	0.22%
2022-05-09	82.1	0.23%
2022-05-06	87.0	0.26%
2022-05-05	88.0	0.23%
2022-05-04	87.7	0.25%
2022-05-03	90.2	0.30%
2022-04-29	90.4	0.32%
2022-04-28	91.4	0.36%
2022-04-27	90.1	0.32%
2022-04-26	90.8	0.32%
2022-04-25	88.2	0.28%
2022-04-22	89.5	0.39%
2022-04-21	88.8	0.43%
2022-04-20	88.5	0.46%
2022-04-19	84.8	0.47%
2022-04-18	85.3	0.48%
2022-04-15	86.3	0.48%
2022-04-14	85.0	0.34%
2022-04-13	83.0	0.26%
2022-04-12	82.9	0.25%
2022-04-11	82.7	0.26%
2022-04-08	82.4	0.24%
2022-04-07	82.5	0.25%
2022-04-06	81.8	0.25%
2022-04-01	81.3	0.26%
2022-03-31	81.6	0.25%
2022-03-30	82.0	0.25%
2022-03-29	81.5	0.24%
2022-03-28	81.4	0.21%
2022-03-25	81.2	0.20%
2022-03-24	81.3	0.21%
2022-03-23	82.0	0.24%
2022-03-22	82.8	0.27%
2022-03-21	83.0	0.27%
2022-03-18	81.2	0.27%
2022-03-17	81.1	0.31%
2022-03-16	80.0	0.31%
2022-03-15	79.8	0.41%
2022-03-14	81.7	0.48%
2022-03-11	83.6	0.52%
2022-03-10	79.8	0.26%
2022-03-09	76.8	0.32%
2022-03-08	72.2	0.24%
2022-03-07	75.8	0.25%
2022-03-04	79.4	0.27%
2022-03-03	80.0	0.34%
2022-03-02	78.5	0.20%
2022-03-01	75.4	0.18%
2022-02-25	74.5	0.20%
2022-02-24	75.4	0.19%
2022-02-23	76.0	0.28%
2022-02-22	75.8	0.28%
2022-02-21	75.8	0.25%
2022-02-18	74.8	0.23%
2022-02-17	75.4	0.24%
2022-02-16	76.0	0.25%
2022-02-15	74.5	0.27%
2022-02-14	73.0	0.24%
2022-02-11	73.0	0.27%
2022-02-10	72.8	0.27%
2022-02-09	72.0	0.25%
2022-02-08	71.7	0.26%
2022-02-07	70.6	0.22%
2022-01-26	70.0	0.21%
2022-01-25	69.8	0.21%
2022-01-24	69.9	0.21%
2022-01-21	70.2	0.23%
2022-01-20	71.0	0.27%
2022-01-19	70.8	0.27%
2022-01-18	71.1	0.27%
2022-01-17	71.3	0.25%
2022-01-14	69.9	0.22%
2022-01-13	69.8	0.21%
2022-01-12	69.8	0.20%
2022-01-11	69.7	0.18%
2022-01-10	69.4	0.20%
2022-01-07	68.6	0.20%
2022-01-06	68.3	0.20%
2022-01-05	68.4	0.20%
2022-01-04	68.3	0.20%
2022-01-03	68.8	0.20%
2021-12-30	69.3	0.21%
2021-12-29	69.6	0.21%
2021-12-28	69.9	0.21%
2021-12-27	69.1	0.21%
2021-12-24	69.1	0.21%
2021-12-23	68.8	0.21%
2021-12-22	68.1	0.21%
2021-12-21	68.1	0.22%
2021-12-20	68.0	0.22%
2021-12-17	68.1	0.22%
2021-12-16	68.3	0.22%
2021-12-15	68.0	0.21%
2021-12-14	68.2	0.21%
2021-12-13	68.5	0.21%
2021-12-10	68.2	0.20%
2021-12-09	69.2	0.26%
2021-12-08	68.9	0.21%
2021-12-07	68.9	0.21%
2021-12-06	68.4	0.27%
2021-12-03	68.2	0.27%
2021-12-02	68.3	0.27%
2021-12-01	67.9	0.25%
2021-11-30	68.0	0.26%
2021-11-29	67.6	0.26%
2021-11-26	68.0	0.26%
2021-11-25	68.3	0.28%
2021-11-24	68.6	0.26%
2021-11-23	67.9	0.24%
2021-11-22	68.3	0.25%
2021-11-19	68.5	0.24%
2021-11-18	69.5	0.26%
2021-11-17	70.0	0.27%
2021-11-16	71.0	0.25%
2021-11-15	69.5	0.24%
2021-11-12	68.4	0.23%
2021-11-11	67.3	0.26%
2021-11-10	67.0	0.23%
2021-11-09	67.2	0.24%
2021-11-08	67.2	0.24%
2021-11-05	67.4	0.33%
2021-11-04	68.3	0.33%
2021-11-03	68.0	0.32%
2021-11-02	66.6	0.32%
2021-11-01	66.1	0.32%
2021-10-29	66.5	0.32%
2021-10-28	66.7	0.32%
2021-10-27	67.2	0.32%
2021-10-26	67.9	0.32%
2021-10-25	67.6	0.31%
2021-10-22	66.9	0.31%
2021-10-21	68.1	0.31%
2021-10-20	66.2	0.29%
2021-10-19	66.3	0.27%
2021-10-18	65.3	0.21%
2021-10-15	66.0	0.19%
2021-10-14	65.9	0.19%
2021-10-13	66.5	0.19%
2021-10-12	66.8	0.19%
2021-10-08	67.9	0.18%
2021-10-07	67.7	0.18%
2021-10-06	66.0	0.17%
2021-10-05	65.9	0.17%
2021-10-04	66.2	0.19%
2021-10-01	67.2	0.20%
2021-09-30	68.0	0.26%
2021-09-29	68.0	0.26%
2021-09-28	68.8	0.29%
2021-09-27	69.4	0.29%
2021-09-24	68.3	0.28%
2021-09-23	67.2	0.28%
2021-09-22	67.0	0.28%
2021-09-17	68.1	0.28%
2021-09-16	68.9	0.38%
2021-09-15	69.3	0.38%
2021-09-14	69.4	0.38%
2021-09-13	69.0	0.38%
2021-09-10	68.9	0.37%
2021-09-09	69.1	0.37%
2021-09-08	69.7	0.37%
2021-09-07	68.9	0.34%
2021-09-06	69.0	0.34%
2021-09-03	70.0	0.33%
2021-09-02	69.9	0.34%
2021-09-01	70.9	0.34%
2021-08-31	71.1	0.33%
2021-08-30	72.0	0.35%
2021-08-27	72.3	0.36%
2021-08-26	72.2	0.39%
2021-08-25	72.9	0.43%
2021-08-24	71.6	0.44%
2021-08-23	70.7	0.43%
2021-08-20	69.3	0.42%
2021-08-19	73.0	0.67%
2021-08-18	75.1	0.55%
2021-08-17	76.9	0.51%
2021-08-16	75.7	0.46%
2021-08-13	75.1	0.40%
2021-08-12	75.4	0.39%
2021-08-11	73.1	0.42%
2021-08-10	73.5	0.43%
2021-08-09	71.7	0.40%
2021-08-06	71.8	0.46%
2021-08-05	71.8	0.46%
2021-08-04	72.2	0.45%
2021-08-03	71.9	0.46%
2021-08-02	72.0	0.48%
2021-07-30	75.1	0.48%
2021-07-29	75.2	0.44%
2021-07-28	73.9	0.41%
2021-07-27	74.0	0.45%
2021-07-26	75.1	0.46%
2021-07-23	74.5	0.52%
2021-07-22	73.4	0.52%
2021-07-21	74.2	0.51%
2021-07-20	72.8	0.51%
2021-07-19	73.2	0.58%
2021-07-16	71.2	0.64%
2021-07-15	71.0	0.61%
2021-07-14	69.0	0.61%
2021-07-13	69.2	0.59%
2021-07-12	68.9	0.66%
2021-07-09	69.0	0.69%
2021-07-08	69.2	0.76%
2021-07-07	67.3	0.81%
2021-07-06	67.7	0.90%
2021-07-05	67.2	0.89%
2021-07-02	68.4	0.99%
2021-07-01	70.7	1.53%
2021-06-30	64.4	0.51%
2021-06-29	64.8	0.54%
2021-06-28	65.9	0.56%
2021-06-25	64.1	0.48%
2021-06-24	62.6	0.50%
2021-06-23	61.6	0.51%
2021-06-22	61.2	0.51%
2021-06-21	60.9	0.52%
2021-06-18	61.0	0.53%
2021-06-17	61.3	0.58%
2021-06-16	61.8	0.65%
2021-06-15	60.9	0.65%
2021-06-11	60.9	0.65%
2021-06-10	60.4	0.67%
2021-06-09	60.8	0.68%
2021-06-08	60.8	0.69%
2021-06-07	60.8	0.68%
2021-06-04	61.3	0.66%
2021-06-03	60.8	0.60%
2021-06-02	61.2	0.62%
2021-06-01	61.2	0.76%
2021-05-31	59.3	0.77%