8446 華研國際音樂

• EPS 年複合成長率: 7.73% (109-105)
• 營業利益年複合成長率: 13.67% (109-105)
• 本益比: 9.69
• 近四季EPS總合: 9.33 (2.25,2.59,2.33,2.16)
• 融資餘額佔股本比例：0.77%
• 融資使用率: 3.08%
• 近期收盤價: 90.4 (2021-08-02)

• 會計師報告 (無保留意見, 修正式保留意見為佳，保留意見出現在第4季財報可能有問題)
• 財經百科
• 營收比重
• 年報
• 大陸地區投資
• 股本形成 (注意近年現金增資的頻率)
• 股本異動
• 股利政策 (現金股利有部份來自資本公積要注意，但是如果是只有很少比例是來自資本公積而且是有計劃性是可以的，因為這樣可以降低股東權益，提升ROE)
• 董監持股比例 (董監持股比例理想越高越好，但是股本資本額越大的公司勢必會被稀釋)
• 大股東持有率
• 新聞

營業毛利率,營業利益率,稅前淨利率,股東權益報酬率-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
營業毛利率	79.58	64.20	53.69	41.75	43.37
營業利益率	52.47	40.15	30.18	19.08	19.68
折舊負擔比率	1.20	1.00	0.18	0.19	0.18
稅前淨利率	53.30	43.85	34.46	23.63	19.80
股東權益報酬率	36.84	40.59	37.20	27.19	26.34
資產報酬率	18.29	21.53	19.23	13.18	13.44
本業收入比	98.39	91.49	87.67	80.65	99.38
業外獲益比	1.61	8.51	12.50	19.35	0.62
無形資產佔淨值比	2.64	3.69	5.36	0.00	0.00

營業毛利率,營業利益率,稅前淨利率,股東權益報酬率-近8季

	2021Q1	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2
營業毛利率	81.94	77.56	80.82	82.73	77.69	60.75	64.83	63.51
營業利益率	51.89	53.49	54.58	51.75	50.27	39.17	42.28	38.50
折舊負擔比率	1.26	1.00	1.08	1.47	1.27	1.00	1.03	1.04
稅前淨利率	61.73	57.46	55.00	48.48	51.99	41.52	41.20	43.70
股東權益報酬率	8.64	10.20	9.43	8.94	10.25	9.55	9.34	10.86
資產報酬率	4.06	4.70	4.28	3.83	4.61	4.98	4.38	4.82
本業收入比	83.67	93.02	98.70	106.82	96.34	94.58	102.50	88.10
業外獲益比	15.65	6.98	0.65	-6.82	3.05	5.42	-2.50	11.90
無形資產佔淨值比	2.53	2.64	2.85	2.92	2.87	3.69	3.79	3.69

現金流量-近5年 (儘量避開近3年累計小於0的公司)

	2020	2019	2018	2017	2016
營運現金流量(百萬)	450	809	518	268	468
自由現金流量(百萬)	315	427	454	222	359
稅後淨利(百萬)	505	541	479	320	281

現金流量-近8季

	2021Q1	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2
營運現金流量(百萬)	-26	37	-5	-21	438	28	-8	25
自由現金流量(百萬)	-32	-14	-48	-30	406	20	-43	13
稅後淨利(百萬)	119	137	123	114	131	132	128	151

成長能力-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
EPS(完全稀釋)	9.52	10.20	8.84	6.80	6.56
EPS成長率(%)	-6.67	15.38	30.00	3.66	24.01
營業利益(百萬)	611	602	512	296	322
營業利益成長率(%)	1.50	17.58	72.97	-8.07	30.36

成長能力-近4季

	2021Q1	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2
EPS(完全稀釋)	2.25	2.59	2.33	2.16	2.47	2.49	2.42	2.85
去年同期EPS成長率(%)	-8.91	4.02	-3.72	-24.21	-	-	-	-
營業利益(百萬)	123	160	152	141	158	157	164	148
去年同期營業利益成長率(%)	-22.15	1.91	-7.32	-4.73	-	-	-	-

營收年增率

2021-6	2021-5	2021-4	2021-3	2021-1~2	2020-12
-33.04	-30.34	-36.51	-38.86	-15.89	-23.77

稅前淨利較去年同期

2021Q1(百萬)	2020Q1(百萬)	YoY(%)
147.0	164.0	-10.36
2020Q4(百萬)	2019Q4(百萬)	YoY(%)
172.0	166.0	3.6144
2020Q3(百萬)	2019Q3(百萬)	YoY(%)
154.0	160.0	-3.75

EPS較上季

2021Q1(元)	2020Q4(元)	比率
2.25	2.59	-0.131

應收帳周轉率和存貨周轉率-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
應收帳款周轉率	21.66	16.02	13.48	12.63	21.16
存貨周轉率	225.81	426.46	89.42	91.30	381.75

應收帳周轉率和存貨周轉率-近8季

	2021Q1	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2
應收帳款周轉率	4.74	7.61	6.09	4.00	4.07	6.36	4.89	3.93
存貨周轉率	35.30	63.31	60.76	55.69	82.20	156.82	113.48	107.78

償債能力-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
負債比	0.53	0.49	0.46	0.52	0.53
金融負債(百萬)	983	530	491	671	602
營業收入淨額(百萬)	1165	1500	1696	1553	1634
利息保障倍數	70.25	100.66	79.68	44.53	49.85
長期銀行借款占稅後淨利比	0.36	0.38	0.48	0.81	1.04

償債能力-近8季

	2021Q1	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2
負債比	0.55	0.53	0.56	0.54	0.61	0.49	0.48	0.59
金融負債(百萬)	1000	983	928	694	623	530	438	445
營業收入淨額(百萬)	238	299	279	272	315	401	389	384
利息保障倍數	58.59	66.96	70.75	65.21	78.69	109.67	102.28	105.64
長期銀行借款占稅後淨利比	1.49	1.34	1.53	1.70	1.53	1.56	1.66	1.44

成本指標-近5年

	2020	2019	2018	2017	2016
營業收入淨額(百萬)	1165	1500	1696	1553	1634
推銷費用(百萬)	139	159	204	193	244
管理費用(百萬)	92	97	99	86	81
研究發展費(百萬)	86	104	95	73	62
推銷費用率(%)	11.93	10.60	12.03	12.43	14.93
管理費用率(%)	7.90	6.47	5.84	5.54	4.96
研究發展費用率(%)	7.38	6.93	5.60	4.70	3.79

成本指標-近8季

	2021Q1	2020Q4	2020Q3	2020Q2	2020Q1	2019Q4	2019Q3	2019Q2
營業收入淨額(百萬)	238	299	279	272	315	401	389	384
推銷費用(百萬)	28	35	33	37	34	38	38	46
管理費用(百萬)	24	20	24	22	27	24	24	23
研究發展費(百萬)	20	18	22	23	23	24	27	27
推銷費用率(%)	11.76	11.71	11.83	13.60	10.79	9.48	9.77	11.98
管理費用率(%)	10.08	6.69	8.60	8.09	8.57	5.99	6.17	5.99
研究發展費用率(%)	8.40	6.02	7.89	8.46	7.30	5.99	6.94	7.03

財務健檢燈號

上市滿三年	資本額10億以上	股本形成中現金增資比率低於50%	負債比率低於50%	董監持股設質低於10%	現金(含約當現金)占股本超過50%	過去4季累積正營運現金流量	過去4季ROE超過25%	過去6個月的營收維持正的年成長率	過去4季的EPS年增率是正數
O	X	O	X	O	O	X	O	X	X
8年	5.29億	46.81%	54.66%	0.0%	213.42%	-15百萬	34.56%

融資使用率

日期	股價	融資使用率
2021-08-02	90.4	3.08%
2021-07-30	90.7	3.11%
2021-07-29	91.1	3.05%
2021-07-28	89.7	2.98%
2021-07-27	90.5	3.98%
2021-07-26	91.7	4.20%
2021-07-23	91.0	4.13%
2021-07-22	90.2	4.10%
2021-07-21	90.0	4.10%
2021-07-20	90.3	4.61%
2021-07-19	91.0	4.64%
2021-07-16	91.3	4.64%
2021-07-15	90.1	4.69%
2021-07-14	90.2	4.63%
2021-07-13	90.4	4.69%
2021-07-12	91.0	4.70%
2021-07-09	92.1	4.74%
2021-07-08	92.7	4.84%
2021-07-07	93.0	4.82%
2021-07-06	93.3	4.85%
2021-07-05	94.0	5.15%
2021-07-02	93.4	5.31%
2021-07-01	94.3	5.37%
2021-06-30	94.4	5.47%
2021-06-29	93.8	5.47%
2021-06-28	94.6	5.42%
2021-06-25	94.7	5.44%
2021-06-24	94.8	5.43%
2021-06-23	93.9	5.44%
2021-06-22	93.0	5.41%