機智玩股生活 - 反過來想，總是反過來想 vs 老人與狗

韭菜先生: 沙丁魚小姐, 我最近一直在想一個問題

沙丁魚小姐: 什麼問題啊?

韭菜先生: 台股已經跌的那麼慘了, 很多股票都跌了40, 50%, 大家又都說 FED 一直加息和收縮資金, 然後通膨還是壓不下來, 再這樣下去要崩盤了

韭菜先生: 查理蒙格不是說過 "反過來想, 總是反過來想”, 那我覺得是不是大家都覺得要崩盤了, 反而不會崩盤了呢? 那這時侯, 我是不是可以去抄底了

沙丁魚小姐: 好像有點道理耶, 不是有人說當市場上沒有人再看多的時侯, 就是市場反轉的時侯, 現在看網路文章和 youtube, 好像幾乎都沒有人看多, 只是還剩幾個死多頭的人在看多

沙丁魚小姐: 那我們來去問看看少女股神和老司機的看法好了

韭菜先生: 少女股神你覺得我想得有道理嗎?

少女股神: 聽起來好像蠻有道理的, 但是查理蒙格也曾經說過"所有評估應該從風險開始評估和獨立思考不隨波逐流". 那如果崩盤真的發生, 你現在的抄底有做好風險控制嗎?

少女股神: 除了跟大家相反之外, 你有去分析過大家說不會崩盤和會崩盤的原因嗎? 還是單純的就是想跟大家對著做

韭菜先生: 冏, 我沒想那麼多耶

老司機: 韭菜, 不管結果如何, 重點是你有去想過, 如果你只是想說靠著一些投資大師說的話就做股票交易, 而不去做更深層的思考, 這樣是不會進步的

少女股神: 我可以提供給你我現在的看法, 先撇開複雜的總經問題, 我們先來看看長期而言大盤的趨勢到底是如何, 我們先用 0050 和 SPY 分別來代表台股和美股的整體大盤走勢

少女股神: 這兩張圖分別顯示了0050和SPY從2005年到現在2022年的月線走勢. 韭菜先生, 你有聽過老人與狗的理論嗎?

韭菜先生: Of course. 那不是德國有名的投機大師科斯托蘭尼說的嗎?

沙丁魚小姐: 我也知道. 就是基本面與股價的關係，就像是老人與狗。老人在公園遛狗的時候，小狗活蹦亂跳，有時候會跑得很前面，有時又會停下來或四周跑，不一定會跟著老主人緩慢的步調與方向走；但是不管小狗怎麼跑，還是圍繞著老主人，而且最後會跟著主人的方向前進

少女股神: 很好, 你們都知道. 這兩張圖中綠色的實線就代表著老人前進的軌跡, 而上下兩條虛線就是小狗會亂跑超出老人的範圍

少女股神: 你們可以看到在2008年金融風暴之前, 小狗一直活蹦亂跳地跑在老人前面, 然後發生了金融風暴後, 小狗後來就乖乖地走在老人後面, 在最近這幾年小狗一直想要超越老人, 終於在2020年疫情暴發時, 小狗像瘋了一樣跑離開老人很遠

少女股神: 而現在小狗只是又很快地跑回到老人身邊, 還沒有乖乖地跟在他的身後. 所以我覺得現在只是把這兩年的超漲的漲幅吐回來而已, 假設之後經濟真的衰退, 進入停滯性通膨的話, 那小狗只能乖乖且遠遠地跟著老人

老司機: 哈, 少女股神, 你這個例子還真生動. 沒錯, 我們就是要做好各種準備, 管它軟著陸還是硬著陸, 我們都要有應對的方案

老司機: 韭菜, 所以回到你的問題, 我們重點不是去預測會不會崩盤, 而是做好風險控制和資金管理, 如果是買市值型 ETF, 現在狗都回到老人的路上了, 有什麼理由不買, 或之後狗都乖乖遠遠地跟著老人了, 那就更要買了, 但是前題是你要有錢買啊

老司機: 或是你願意做更多的功課, 像我和少女股神, 每天在研究產業, 公司財報和跑法說會去找出有潛力的公司, 在它落難時大量買入它的股票

韭菜先生: 這也太累了吧, 還是你們能直接報明牌給我

老司機, 少女股神: ...

韭菜先生: 你們不要這樣看我, 我知道了啦, 我會開始乖乖地做功課, 有不懂的地方再請教你們

老司機: 孺子可教也

沙丁魚小姐: 謝謝老司機和少女股神, 我們又學到寶貴的一課了