AI股票分析報告

## 華城 (1519) 股票分析報告

### 數據摘要

| 資料類別 | 技術指標 | 數值 | 日期 |
|---|---|---|---|
| **基本面** | 每月營收 | 23.3 億 | 2025/06 |
|  | 合約負債 | 49.38 億 | 25Q1 |
|  | EPS | 3.00 元 | 25Q1 |
|  | 毛利率 | 35.85% | 25Q1 |
|  | 營業利益率 | 21.88% | 25Q1 |
|  | 稅後淨利率 | 19.28% | 25Q1 |
| **技術面** | 收盤價 | 667.0 元 | 2025/07/31 |
|  | 開盤價 | 665.0 元 | 2025/07/31 |
|  | 最高價 | 674.0 元 | 2025/07/31 |
|  | 最低價 | 659.0 元 | 2025/07/31 |
|  |成交量(張) | 5033 張 | 2025/07/31 |
|  | SMA5 | 647.6 元 | 2025/07/31 |
|  | SMA20 | 610.3 元 | 2025/07/31 |
|  | SMA60 | 539.92 元 | 2025/07/31 |
|  | SMA120 | 519.02 元 | 2025/07/31 |
|  | SMA240 | 553.93 元 | 2025/07/31 |
|  | Upper Band | 682.57 元 | 2025/07/31 |
|  | Middle Band | 610.3 元 | 2025/07/31 |
|  | Lower Band | 538.03 元 | 2025/07/31 |
|  | SlowK | 89.11 | 2025/07/31 |
|  | SlowD | 82.57 | 2025/07/31 |
|  | MACD | 28.66 | 2025/07/31 |
|  | MACD Signal | 27.23 | 2025/07/31 |
|  | MACD Hist | 1.44 | 2025/07/31 |
|  | 日周轉率 | 1.75% | 2025/07/31 |
|  | 5日周轉率 | 12.92% | 2025/07/31 |
|  | 20日周轉率 | 45.48% | 2025/07/31 |
| **籌碼面** | 外資持股(%) | 19.18% | 2025/07/31 |
|  | 投信持股(%) | 1.93% | 2025/07/31 |
|  | 自營商持股(%) | 0.95% | 2025/07/31 |
|  | 外資買賣(成交比重) | 332 億 / 6.6% | 2025/07/31 |
|  | 投信買賣(成交比重) | 3 億 / 0.06% | 2025/07/31 |
|  | 自營商買賣(成交比重) | -4 億 / 0.08% | 2025/07/31 |
|  | 融資餘額 | 3068 張 | 2025/07/31 |
|  | 融券餘額 | 508 張 | 2025/07/31 |
|  | 融資使用率(%) | 4.27% | 2025/07/31 |
|  | 劵資比 | 16.56% | 2025/07/31 |
|  | 當沖率(%) | 53.59% | 2025/07/31 |

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### 基本面分析

華城 (1519) 近期的基本面表現穩健，每月營收持續成長，顯示公司營運狀況良好。

*   **每月營收：** 最近一筆記錄顯示 2025 年 6 月營收為 23.3 億，相較於去年同期成長 43.07%，顯示公司營運動能強勁。
*   **合約負債：** 最新一季 (25Q1) 合約負債為 49.38 億，與前一季 (24Q4) 的 50.02 億相比略有下滑，但較去年同期 (24Q1) 的 22.87 億大幅成長 115.92%，顯示公司未來營收潛力可期。
*   **EPS：** 25Q1 的 EPS 為 3.00 元，較去年同期 (24Q1) 的 5.45 元下滑 44.95%，顯示單季獲利能力有所下降，可能受到某些短期因素影響。
*   **毛利率：** 25Q1 的毛利率為 35.85%，較去年同期 (24Q1) 的 34.30% 略有提升，但較前一季 (24Q4) 的 36.42% 小幅下滑，顯示公司在成本控制方面有待加強。
*   **營業利益率：** 25Q1 的營業利益率為 21.88%，較去年同期 (24Q1) 的 19.55% 提升，但較前一季 (24Q4) 的 23.79% 下滑，顯示營業效率有波動。
*   **稅後淨利率：** 25Q1 的稅後淨利率為 19.28%，較去年同期 (24Q1) 的 19.55% 略有下滑，但較前一季 (24Q4) 的 21.79% 下滑，顯示獲利能力有待提升。

總體而言，華城在營收成長方面表現亮眼，但近期單季獲利能力出現波動，需持續關注後續營運表現。

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### 技術面分析

**趨勢與均線：**

從近期日線圖來看，華城股價近期處於多頭趨勢，收盤價 667.0 元，處於各主要移動平均線 (SMA5, SMA20, SMA60, SMA120, SMA240) 之上，且所有移動平均線呈現多頭排列，顯示技術面趨勢偏多。布林通道顯示股價位於中軌 (Middle Band) 附近，上軌 (Upper Band) 為 682.57 元，下軌 (Lower Band) 為 538.03 元，股價處於通道中段，有向上挑戰上軌的空間。

**動能指標：**

*   **KD 指標：** SlowK (89.11) 和 SlowD (82.57) 皆位於 80 以上，進入超買區，有拉回的可能。
*   **MACD 指標：** MACD 柱狀圖 (MACD Hist) 為 1.44，處於正值且持續擴張，顯示上漲動能仍強勁，但需注意 MACD 線 (28.66) 與 MACD Signal 線 (27.23) 的距離，若即將收斂，則可能預示動能減弱。
*   **周轉率：** 日周轉率 (1.75%)、5 日周轉率 (12.92%) 及 20 日周轉率 (45.48%) 均顯示近期市場活躍度高，籌碼交換充分。

**結論：**

華城技術面呈現多頭格局，均線排列良好，股價仍在上升趨勢中。然而，KD 指標進入超買區，預示短線可能面臨回調壓力。投資者可關注股價是否能有效突破布林通道上軌，以及 MACD 指標的後續變化。

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### 籌碼面分析

**三大法人動向：**

*   **外資：** 持股比例為 19.18%，近五日持續買超，成交比重為 6.6%，顯示外資對華城持正面看法，積極佈局。
*   **投信：** 持股比例為 1.93%，近期有小幅買超跡象，成交比重為 0.06%，投信動向較為觀望。
*   **自營商：** 持股比例為 0.95%，近期有小幅賣超，成交比重為 0.08%，自營商動向偏向保守。

**散戶與槓桿指標：**

*   **融資餘額：** 3068 張，融資使用率為 4.27%，相對較低，顯示散戶追價意願尚待加強，槓桿操作風險相對較低。
*   **融券餘額：** 508 張，劵資比為 16.56%，顯示融券張數不高，空方壓力不大。
*   **當沖率：** 53.59%，顯示當日沖銷比例偏高，市場短線交易活躍。

**多空方力道：**

從三大法人動向來看，外資的積極買盤是推升股價的重要動力。融資融券數據顯示籌碼相對穩定，當沖率偏高則反映市場短線交易的熱絡。

**結論：**

華城籌碼面呈現外資主導的格局，多方力道相對較強。散戶融資意願不高，籌碼相對穩定，但高當沖率顯示短線波動可能增加。

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### 綜合分析與展望

**利多因素：**

*   **強勁的營收成長：** 近期每月營收數據顯示強勁的年增長率，印證公司營運的正面動能。
*   **多頭的技術趨勢：** 股價處於上升趨勢，均線多頭排列，具備進一步上攻的潛力。
*   **外資積極買盤：** 外資持續加碼，為股價提供有力支撐。
*   **基礎建設及綠能題材：** 華城作為台電重要的供應商，加上其在重電、電網及軌道交通等領域的佈局，可望受惠於政府推動的基礎建設和綠能發展政策。

**利空因素：**

*   **短期獲利波動：** 25Q1 EPS 及稅後淨利率相較於去年同期有所下滑，顯示獲利能力出現短期波動。
*   **KD 指標超買：** 技術面的 KD 指標進入超買區，短線有拉回的可能。

**潛在風險：**

*   **政策變動風險：** 任何政府相關政策的變動，都可能影響公司的營運及獲利。
*   **產業景氣循環：** 雖然目前產業前景看好，但若全球或台灣經濟景氣下行，可能影響重電產業的訂單。
*   **國際貿易風險：** 若公司有大量外銷訂單，國際貿易局勢的變化可能影響其營收及獲利。
*   **競爭加劇：** 隨著產業發展，市場競爭可能加劇，對公司獲利能力造成壓力。

**未來展望：**

華城作為國內重要的重電及電力設備製造商，受惠於政府對基礎建設和綠能發展的重視，未來營收成長動能可期。短期內，股價可能因技術面超買而有拉回整理的需求，但中長期來看，隨著公司訂單能見度提高以及產業趨勢的帶動，股價仍有上漲空間。投資者應留意公司獲利能力的穩定性，並關注外部經濟環境及產業政策的變化。

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### 免責聲明

本報告僅為根據所提供資料進行的分析，不構成任何投資建議。投資有風險，過往績效不代表未來表現。在做出任何投資決策前，建議投資人獨立判斷並諮詢專業意見。報告內容可能因市場資訊的更新而有所調整，請以最新資訊為準。本人/本公司不對因使用本報告內容而產生的任何直接或間接損失負責。