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# AI 股票分析報告 - 雙鴻 (3324)

## 數據摘要

| 項目                 | 日期       | 數值     |
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| **基本面**           |            |          |
| 每月營收             | 2025/6     | 16.76 億 |
| 合約負債             | N/A        | N/A      |
| EPS                  | 25Q1       | 5.66 元  |
| 毛利率 (%)           | 25Q1       | 27.36 %  |
| 營業利益率 (%)       | 25Q1       | 12.76 %  |
| 稅後淨利率 (%)       | 25Q1       | 11.99 %  |
| **技術面**           |            |          |
| SMA5 (5日均線)       | 2025-07-30 | 646.0    |
| SMA20 (20日均線)     | 2025-07-30 | 654.8    |
| SMA60 (60日均線)     | 2025-07-30 | 620.33   |
| SMA120 (120日均線)   | 2025-07-30 | 596.39   |
| SMA240 (240日均線)   | 2025-07-30 | 624.23   |
| K 值                 | 2025-07-30 | 12.195   |
| D 值                 | 2025-07-30 | 20.112   |
| MACD                 | 2025-07-30 | 4.154    |
| MACD Signal          | 2025-07-30 | 8.678    |
| MACD Histogram       | 2025-07-30 | -4.523   |
| 布林通道上軌         | 2025-07-30 | 697.64   |
| 布林通道中軌         | 2025-07-30 | 654.80   |
| 布林通道下軌         | 2025-07-30 | 611.96   |
| **籌碼面**           |            |          |
| 外資持股 (%)         | 2025-07-31 | 16.50 %  |
| 投信持股 (%)         | 2025-07-31 | 0.19 %   |
| 自營商持股 (%)       | 2025-07-31 | 4.55 %   |
| 外資買賣成交比重 (%) | 2025-07-31 | 30.58 %  |
| 投信買賣成交比重 (%) | 2025-07-31 | 0.08 %   |
| 自營商買賣成交比重 (%) | 2025-07-31 | 2.63 %   |
| 融資餘額             | 2025-07-31 | 4872 張  |
| 融券餘額             | 2025-07-31 | 282 張   |
| 融資使用率 (%)       | 2025-07-31 | 21.18 %  |
| 劵資比 (%)           | 2025-07-31 | 5.79 %   |
| 當沖率 (%)           | 2025-07-31 | 43.66 %  |
| 總股東人數           | 2025-07-25 | 50915 人 |

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## 基本面分析

雙鴻在 2025 年 6 月的營收達到 16.76 億，顯示公司營運持續擴張。從近期的 EPS、毛利率、營業利益率和稅後淨利率來看，2025 年第一季的表現穩健。EPS 為 5.66 元，毛利率 27.36%，營業利益率 12.76%，稅後淨利率 11.99%，這些數據反映了公司在成本控制和獲利能力上的良好表現。雖然近期的營收成長趨勢尚不明確，但整體獲利能力維持在一定的水準。

## 技術面分析

### 趨勢與均線

從日線圖的移動平均線來看，雙鴻的股價在 2025 年 7 月 30 日收盤價為 643.0 元，低於 5 日均線 (646.0) 和 20 日均線 (654.8)，但高於 60 日均線 (620.33)、120 日均線 (596.39) 和 240 日均線 (624.23)。這顯示短期股價呈現震盪偏弱，但中長期趨勢仍然是偏多的。股價位於布林通道的中軌 (654.8) 下方，且布林通道開口不大，表示近期股價波動性相對穩定。

### 動能指標

*   **KD 指標：** 2025 年 7 月 30 日的慢速 K 值為 12.195，慢速 D 值為 20.112。K 值和 D 值均處於低檔，且 K 值低於 D 值，暗示股價可能面臨賣壓，但同時也可能處於超賣區，有反彈的潛力。
*   **MACD 指標：** 2025 年 7 月 30 日的 MACD 值為 4.154，MACD Signal 為 8.678，MACD Histogram 為 -4.523。MACD 線低於 Signal 線，且 Histogram 為負值，這通常被解讀為股價動能偏弱，可能進入空頭排列或盤整階段。

**結論：** 雙鴻的技術面顯示短期動能轉弱，KD 指標位於低檔，MACD 呈現空頭排列，股價處於均線糾結區域，需密切關注是否有跌破關鍵支撐的風險。然而，中長期均線仍呈多頭排列，若能守穩支撐，仍有反彈機會。

## 籌碼面分析

### 三大法人動向

截至 2025 年 7 月 31 日，外資持股比例為 16.50%，較前一日增加 1.31%，顯示外資近期回補力道增強。投信持股比例為 0.19%，相對較低且略有減少。自營商持股比例為 4.55%，近期有小幅增加。三大法人在 2025 年 7 月 31 日的買賣超方面，外資買超 1209 張，成交比重 30.58%，投信賣超 3 張，成交比重 0.08%，自營商買超 104 張，成交比重 2.63%。外資的積極回補是近期籌碼面的一大亮點。

### 散戶與槓桿指標

融資餘額在 2025 年 7 月 31 日為 4872 張，近期呈現下降趨勢，資增為 -174 張。融券餘額為 282 張，券增為 31 張。融資使用率為 21.18%，近期略有下降。劵資比為 5.79%，顯示融券部位相對不大。從這些數據來看，市場的槓桿操作相對謹慎。

### 多空方力道

整體籌碼面顯示，外資在積極佈局，而散戶融資意願較為保守。近期籌碼相對集中在法人手中，尤其是外資，這對股價的支撐有一定幫助。

### 結論

籌碼面顯示，外資的買盤動能為雙鴻帶來了正面影響，但融資水位變化不大，顯示市場對後續走勢仍持觀望態度。短期內，需關注外資的持續性買盤以及法人在現貨市場的動向。

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## 綜合分析與展望

### 利多因素

1.  **水冷技術趨勢：** 根據 2025 年 4 月的營收備註，水冷滲透率的持續提升是主要動能之一，這與目前伺服器和高性能運算領域對水冷散熱的需求增長趨勢一致。
2.  **新世代顯示卡需求：** 2025 年 4 月的營收成長也受益於新世代顯示卡需求的增加，這顯示雙鴻在消費性電子市場的產品具備競爭力。
3.  **外資積極回補：** 近期外資持股比例回升且買超積極，顯示市場對雙鴻的未來發展仍有一定信心。
4.  **獲利能力穩定：** 公司近期獲利數字（EPS、毛利率、營業利益率、稅後淨利率）保持相對穩定，為股價提供基本面支撐。

### 利空因素

1.  **短期技術面轉弱：** 近期股價受到中短期均線的壓制，KD 指標處於低檔，MACD 呈現弱勢，可能面臨技術性回檔的壓力。
2.  **高檔震盪：** 股價在近期的高檔區間進行震盪，可能面臨獲利了結的賣壓。
3.  **整體市場氛圍：** 若整體股市出現系統性風險，雙鴻也可能難以獨善其身。

### 潛在風險

1.  **客戶集中度：** 如果公司的營收過度依賴特定客戶或特定產品線，一旦這些客戶或產品線出現問題，將對營收和獲利造成顯著影響。
2.  **產業競爭：** 散熱產業競爭激烈，若有新的技術或更具成本效益的產品出現，雙鴻可能面臨價格壓力或市佔率下滑的風險。
3.  **全球經濟放緩：** 若全球經濟景氣不明或衰退，可能影響客戶（特別是消費性電子和伺服器市場）的資本支出和需求，進而影響雙鴻的營運。

### 未來展望

雙鴻作為散熱解決方案的領導廠商，在水冷技術和伺服器市場的佈局具有長期成長潛力。隨著 AI 伺服器和高性能運算需求的持續爆發，雙鴻有望從中受益。技術面上，短期股價若能穩住並突破壓力，則有望延續多頭趨勢。關鍵在於能否將水冷技術的滲透率和伺服器領域的市佔率持續提升，並在消費性電子市場維持競爭力。投資人需密切關注公司後續的法說會內容、新產品的推出以及客戶訂單的能見度，以判斷其長期成長動能是否能持續。

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## 免責聲明

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